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2007年经营业绩符合预期。2007年，中江地产实现营业收入7.92亿元，同比增长77.2%；实现净利润1.75 亿元，同比增长177.9%；净资产收益率为30.92%；每股收益为0.58元。期间费用率降低促成了业绩的高增长。2007 年，公司销售期间费用率比2006 年下降1.56个百分点，下降到7.77%，在同业中处于较低水平。期间费用率下降的主要原因，是公司管理费用率和财务费用率的大幅下降，2007年，公司管理费用率仅为1.53%，比2006 年下降2.73个百分点；财务费用率则为-0.11%。然而，值得注意的是，由于公司2007年的销售费用比2006年大幅增长了118%，使得公司2007年的销售费用率同比上升1.19 个百分点，达到6.35%。
紫金城商业项目是公司主要的业务收入和利润来源。2007 年，紫金城商业项目实现签约面
积约为4.17 万平方米，签约收入7.92 亿元；紫金城项目累计已实现签约面积7.75万平方米，累计实现签约收入12.41 亿元。紫金城项目2007 年的预收账款为1.32亿元，相当于2007 年营业收入的18.29%，为确保2008 年净利润不低于2007 年净利润的股改承诺的实现奠定了较好的基础。
资本实力有所增强。受益于报告期内净利润大幅增加，2007 年底公司净资产比上年同期增
加1.75 亿元，达到5.67亿元，同比增长44.77%；公司总资产为21亿元，比上年同期减少0.07亿元，主要是与报告期内净偿还银行债务本金有关。
财务情况有所改善。2007 年报告期内，公司净偿还银行债务本金4,824 万元，在资产规模
微幅下降的同时，公司的资产负债状况得到极大改善，截止2007年底，公司资产负债率为72.99%，比上年同期的81.41%下降8.42个百分点。
发展战略清晰。公司立足于江西省会城市南昌和省内二线市，围绕房地产主业，业务范围涵盖：住宅和商业地产开发；持有部分优质商业地产，获取稳定的租金及增值收益；南昌市及江西省内其他城市的旧城改造项目；参与、发掘并主导江西省内的优质旅游地产项目。
投资建议
2006 年，江西省人均国内生产总值已经成功突破万元大关，达到10,798 元人民币，同比增
长14.38%，高于全国平均水平；作为一个房地产市场发展相对比较落后的内部省份，2006 年、2007 年江西省房地产开发投资月均增速分别为24.52%和24.37%，房地产市场呈现出比较快的发展态势，公司立足于江西省会南昌和省内二线城市的房地产开发，将具有一定的成长空间；紫金城项目则为公司未来两三年内的盈利增长奠定了比较好的基础；未来在获取新的建设用地以及江西省内的旧城改造等项目方面，作为目前江西省唯一一家国有控股的专业房地产上市公司，政府支持则值得期待。
预计公司2008 年、2009 年和2010 年的每股收益分别为0.86 元、1.20 元和1.69元，未来12 个月内公司股票目标价格19元，对应2008、2009和2010 年PE 分别为22.19 倍、15.85倍和
11.24 倍，给予增持的投资评级。