点此下载 【国信证券2007年中期投资策略报告会——钢铁行业】


景气依然价值依旧
钢铁下游强劲增长，钢材需求旺盛。
供给增速下降，全球钢材结构性短缺。钢材差价拉大。
需求旺盛及成本上升，将继续支撑钢价稳中趋升。
政策效应促市场短期波动，但难抑行业发展趋势。
钢铁行业正处于景气周期下的新一轮的结构调整阶段
业绩增长、整体上市、整合购并带动估值的提高。

行业发展趋势：行业正经历第二发展阶段

第一阶段：在国内需求高增长拉动下，国内钢铁产能盲目粗放性扩张，增量资金大举进入钢铁行业。但在宏观调控政策影响下，以“铁本事件”为契机初见成效标志这一阶段的结束。

第二阶段：需求仍然持续稳定增长，在国家“土地、信贷”政策的抑制下，增量资金难以进入，带之而来的是在贸易政策、行业政策和增效减排政策的影响下，存量企业约100家企业自身的产业升级和新一轮的结构调整。以淘汰落后、技术进步、产品升级、合理布局、绿色循环为标志的行业调整。

第三阶段：行业的最佳发展阶段：在行业上下游集中度提高和自身发展需要的压下，行业并购整合到30家左右，行业集中度得到显著提高。宝钢股份的市场占有率达到25％以上，企业的吨钢利润显著提高。