投资要点
集装箱航运业务处于低谷，2006 年运价低迷造成了全球集装箱航运巨头的普遍亏损，中远集运业绩见底。尽管我们预计2009 年市场才会复苏，但一旦提前回暖，业绩增长将惊人。
港口业务面临增长模式的转型。公司港口业务将从集装箱港口逐步延伸到其他港口，并且希望提高控股港口的比例。该项业务的扩张与转型，将成为中远太平洋价值增长的重要动因。
集装箱租赁与物流业务发展平稳。子公司佛罗伦06 年通过出售集装箱降低了该项业务的资本投入，未来将通过购箱提高市场占有率。我们预计租赁业务未来2 年稳步增长，其独特的盈利模式，将体现为物流业绩的稳步增长。
“碗里的饭菜，锅里的肉”。中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，市场预期集团将首先注入干散货船队，如果价格吸引，将显著提升公司的价值。从货船、油轮到其他资产，中国远洋具有上演资产整合“连续剧”的条件。
询价建议8.60~9.80 元。

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