1.2007年业绩情况

2007年公司主营营业收入20.5亿元、净利润7.5亿元，同比分别增长－28％、24.6％；每股收益0.40元，每股净资产4.40元。

2. 公司定位于土地开发与项目建设并重的战略。

2007 年公司继续全面推进主营业务从单纯土地开发向土地开发与项目建设并重的战略转型。公司主营业务收入主要来源于土地批租和房屋销售。2007年主营业务收入构成：土地批租14.0亿元（68.6％），房产销售4.8亿元（23.5％），房地产租赁1.5亿元（7.5％），其它业务0.08亿元（0.4％）。

3．现金充裕、资金压力很小。

2007年底公司账面现金41.9亿元，2008年公司预算总资金支出46亿元。公司账面现金与08年营业收入完全可以满足公司资金需求。公司没有银行借款，经营现金净流入3.4亿元，公司财务风险小。

4. 项目储备情况比较充足。

公司项目均在上海，目前公司在建项目9个，建筑面积约34.04 万平方米，处于前期策划过程中项目建筑面积约162 万平方米，项目储备总计196万平方米，能够满足未来三年以上发展所需。

5.首次给予“推荐、A”的投资评级。

我们预计08、09年每股收益分别为0.46元、0.54元；3月25日股价为27.23，对应于08、09年动态PE分别为59、50，目前股价基本反应业绩增长，基于公司项目的独特区位优势和对上海房地产市场的看好，首次给予“推荐、A”的投资评级。