公司2007 年仅实现收入1.07 亿元，同比下降5.9%，净利润3189.5 万元，同比增长1.3%，利润分配方案为每10 股转增5 股派2 元现金。净利率从2006 年的27.7%提高至29.8%，主要原因是公司加强预算管理，营业、财务费用管理，期间费用率从2006 年的26.7%下降至23.8%。

彩铃业务增长迅速，实现在四个运营商20 个省的接入，收入2240 万元，同比增长了140%；新增了手机杂志和新华社新闻业务，实现收入438万元；流煤体、位置服务也进入业务准备阶段。可喜的是公司借即将重组之风加大与固网运营商的合作，虽收入不大但已建立起了平台。

SP 行业蓄势待发。2007 年运营商重视多媒体等增值业务的同时，对增值服务提供商SP 持续整顿，如二次确认、分级管理政策，行业性并购发生频繁，如MNC 收购灵通网、华友世纪与光线传媒合并。12 月1 日全国移动168 业务又正式启用统一后的短消息类服务接入代码“四网合一”，增加了SP 的市场推广预算和客户维系成本以及客户流失可能。我们仍认为未来三年随运营商增值业务的快速发展，个性化的SP 业务长期看发展空间巨大，预计2008 年奥运会后3G 启动SP 的春天将到来。

并购提升公司竞争力。公司2007 年底通过全资子公司北京北纬点易信息技术公司以自有资金720 万元收购北京阳光加信科技有限公司100%的股权，从而拥有全网运营资质，增加了业务范围。我们认为公司在行业发展不景气的时候并购，短期业绩不会大幅提升，但从长远发展看是明智之举。

我们认为公司长期增长趋势明确，短期虽1、2 月经营情况良好但收入大幅度增长可能性不大，SP 服务提供商毛利率略降但较通信设备制造商而言仍将维持在60%左右的高位。预计2008-2010 年EPS 分别为0.78、1.01、1.36 元，未来3 年复合增长率为29%，参考SP 良性发展时期的估值水平，以2008 年EPS 为基础给予1.5 倍PEG，公司目标价为33 元，目前股价已反映公司价值，维持“中性”投资评级。