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全周上证指数、沪深300 和深证综指回报率分别为-4.19%、-2.89%和-5.19%，中证100、

200 和500 指数的回报率分别为-1.37%、-5.62%和-5.50%，权重股除个别外，均表现相对

强势，地产股表现尤为突出。本周地产行业逆势上涨6.23%，金融服务和交运仓储跌幅

也较小，而木材家具、文化传播和医药等前期表现强势的行业本周有较大幅度的回落。

基金净值的相对表现与前几周相比，也出现了一定程度的逆转。

随着华夏旗下两兴华及兴和开始进行年度分配，封闭式基金再度走强。上证基金指数和

深证基金指数五日回报分别为-1.11%和-1.49%，总计成交63.78 亿元，与前周相比放大两

成。

在下半周的反弹中，瑞福进取的净值增长超过了市价增长，导致其溢价率回落至19.56%，

而大成优选则因为上周几乎平价，本周折价率迅速上升至9.10%。老封基整体折价率小

幅回落，为16.53%。

3 月底是基金年报披露的大限，各封基的收益分配方案也尘埃落定。而封闭式基金的年度

分红行情也在今年以来的极端行情中以净值大跌，市价相对少跌的方式完成了大半。由

于截至到目前，2008 年可分配收益将十分有限，我们预计大盘封基式基金在分红后折价

率将重归20-30%一线，因此其分红套利收益率将比较微薄，很有可能以除权前降低折价，

除权后贴权拉大折价的方式来实现。投资者应当在除息日之前卖出。当然，由于折价的

存在，封闭式基金仍是值得长期持有的品种。而小盘临近到期封基中，除权折价率较高

的品种具有一定的投资价值，如科翔等。

我们策略部的同事认为市场将会反弹，先看上证指数目标4000-4200 点一线，并且推荐

了一批反弹股组合。而日本央行行长的上任，日元息差交易止损导致亚洲市场的调整或

许会告一段落。近期新发行和持续营销的基金销售艰难，但根据以往经验，“好发不好做，

好做不好发”。我们对基金在震荡市中的业绩表现保持乐观，建议持有持仓二线蓝筹，历

史业绩优秀稳定的基金。同时对新发基金保持一定关注。