点此下载 【招商证券:房地产行业 看好股价严重低估的公司】

随着成交量的迅速回升，未来房价下降的概率很小，从而房地产公司的RNAV 下降的概率就很小。考虑到目前房地产行业公司股票多数都在RNAV 以下，我们维持行业“推荐”的投资评级。我们主要看好两类股票：第一，股价严重低估的公司，如招商地产和金地集团；第二，业务主要集中在长期看好区域的公司，如华发股份。

点此下载 【招商证券:铁路行业 铁路建设投资改革将出 两铁投资价值凸显】

为解决我国铁路的运力紧张问题，我国政府制定了铁路的十一五规划和中长期规划。规划到2020 年，中国铁路网总里程达到10 万公里，总投资达到2 万亿元，形成三大经济圈高速客运环线及“四纵四横”的全国铁路网，基本满足我国经济发展的要求。从目前的铁路建设市场来看，中国铁路系统内的中国铁路工程总公司和中国铁道建设总
公司一直是我国铁道建设的主导，尽管随着我国铁路建设市场开放的加快，我国其他在
高速公路、水电、水利有特级资质的公司也可以参加铁路市场的建设，如中国交通建设、
中建总公司等，但是，这些企业由于人才、技术、装备等原因，目前市场份额仍然较低。
总体来说，这些企业的加入，中国铁路工程集团（中国中铁）、中国铁道建筑总公司（中
国铁建）、其他企业如中国交通建设等三分铁路建设市场的格局已经形成，三者的份额
约为35％、40％、25％左右

点此下载 【招商证券：招商银行(600036)步入良性循环和富有含金量的高增长】

步入良性循环和富有含金量的高增长，维持强烈推荐评级。公司基本面的改善步入了良性循环，均衡合理的贷款分布带来了资产质量的全面好转，定位清晰的客户结构和业务重点带来盈利模式的持续优化，盈利也获得了具有含金量的持续超预期增长。我们略上调08-09年每股收益预期至1.59/2.03元（原为1.54/1.99元）。经过本轮大幅下跌，目前08年动态PE和PB只有17.9和4.8倍，估值已经非常安全，PE和PB，尤其是PE，已经远低于印度市场的HDFC银行。尽管面临小非抛售压力，但我们相信决定股价走势的根本因素仍是基本面，故维持强烈推荐评级

点此下载 【招商证券：日照港(600017)提价和资产整合预期提升业绩成长性】

未来存在资产注入的预期：根据承诺，日照港集团一直积极推动整体上市，目前已有一半数量的泊位在上市公司中。根据协议，已经确定的西港区二期将在09 年带来近0.1 元的业绩增厚；而在未来，我们认为盈利能力较强的岚山万盛、油码头等有可能是潜在的收购目标。 

维持“推荐”评级：2007-2009 年，日照港（60017）盈利年均复合增长率为57%，短期内居行业之首；并且，如果考虑未来潜在的资产注入，业绩将进一步增厚。暂维持前期“推荐”的评级和17 元的目标估值。

点此下载 【招商证券：置信电气(600517）认识公司优势　把握长期价值】

产能将持续增长：公司现有产能2 万台，预计2009 年达到5 万台，2010 年达到6.9 万台。而国内其它涉及非晶合金变压器生产的企业目前产量不足两千台，且没有大规模扩产计划。因此，置信电气将进一步巩固在非晶合金变压器生产领域的垄断地位。

盈利预测与投资评级：我们预计2008、2009、2010 年每股收益为1.66、2.34和2.99 元。公司未来三年的复合增长率为51%，按照PEG 为1 计算，对应的08 年市盈率为51 倍，目标价84 元。