周二沪深两市承接前一日跌势，尾盘多空争夺更趋激烈。上证指数连创新低，先后跌破3800点、3700点的心理关口，收盘时报于3668.90点，重挫3.96％。深证成指报收于12489.02点，重挫5.44％。两市合计成交1161亿元，恐慌性抛盘涌出。

权重股仍旧充当护盘角色，中国中铁、中煤能源、大秦铁路、深发展A上涨。中小盘个股连续下挫，5.30时中小盘个股也曾大面积连续跌停，如今这一幕重新上演，前期活跃的中小盘股一夜之间遭遇抛售。

由于中小盘股在过去6个月中有较大涨幅，部分个股创新高，股价翻番，因此在后市调整中有较大获利了结的压力。在市场情绪低落时，热点板块的炒作也有所收敛，农业、农药、化工等板块小涨。昨夜美联储大幅降息75个基点，美股大涨，金融股全面反弹。事实上由于今年是美国的大选年，次贷所造成的损失并未得到充分曝光。此次降息略低于此前市场预期的100个基点，也表示出美联储为日后再次降息留下的空间。但是令我们疑虑的是，到时候出现的危机状况是否还能用降息来解决。

昨天温总理在记者会上对今年的经济调控目标做了仔细的描述。温总理说他最关心的问题是通胀压力，以及其隐含经济出现波动的风险。我们认为这也是近两日市场下探的最根本因素。但是温总理在其后的回应中坚定了今年的通胀目标，并表示有足够的信心抑制攀升的CPI。借鉴前两年印度的经验可知，成本推动型的通胀在有效的政策下是可以得到治理的，虽然股市在一段时期内会有所回调，但是长期仍值得看好。

昨晚央行宣布提高存款准备金率50个基点，此举意在控制信贷和货币供给出现反弹，表明了央行在运用货币政策方面的灵活性。从投资策略的角度来看，中短期市场需要一定的时间和空间进行震荡整理。从昨天温总理的讲话来看，长期我们建议关注农业、节能减排、医疗保障等政府重点扶持的行业。