今日大盘出现更凶残的下跌，杀伤力比上个交易日更大，3800、3700点两大整数关口，被轻易打穿，空军势如破竹，又将大面积的个股送上跌停板，两市飘红个股仅30家，股市成为一个惨遭杀戮的刑场。正所谓哀莫大于心死，这样一个股市还有存在的意义吗？我们的管理层对这样的下跌视而不见吗？虽然笔者经历过很多股市的暴跌，但短短四五个月下跌高达40％，这还是第一次碰到，很明显在政策面不作为的背景下，股市开始硬着陆。

望着窗外南方湿漉漉的天气，阴雨绵绵，心中也不免多了层愁绪。 也许现在的投资市场也如这天气，阴阴的，见不着一点阳光。人们不禁要问，前方还有多少暗藏的“地雷”，尚待引发？

自2007年10月份以来,中国沪市大盘冲上六千一百点后出现拐点,大盘连续五个月大幅阴跌,至今跌幅近百分四十.从6124点飞流直下，一路几无反弹跌到了3700点以下,高达40%的跌幅、市场对“救市”的期待，等来的却是有关方面对是否“救市”的模糊表态——股指的波动是多种因素造成的，问题非常复杂。有关方面同时提醒投资者，“应该对中国资本市场充满信心”。这样的表态显然与投资者的预期相去甚远，也让一些机构逼利好出台的期望落空，更让市场的信心跌落到冰点。

说到“地雷”，首先要问的问题是，已经持续大半年的“次债风暴”的“地雷”是怎样形成的呢？是谁埋设的这些“地雷”？话可能还得从2003年说起。美联储为了刺激“911”后的美国疲软经济，已经将利息降至1%。在这样低利息环境中，美国的自由市场经济焕发了其活力，开始蓬勃发展。与此同时，在这样的低利息环境中，投资者追求着如何能得到高回报，而各投行和投资公司也顺应这个趋势，试图设计相应的产品来获得高利润。也是在此同时，资产证劵化开始达到一个高峰。CDO这样经过复杂的数学模型包装之后的证劵化产品，也粉墨登场，变得时髦起来。

前方还有多少“地雷”呢？这是一个现在大家都在猜测的答案，却不得而知。困难有两方面。一个是美国次债所引发的呆帐规模，现在还未完全展示出来。美国的房贷市场是一个非常有火力，但其中也孕育着风险。许多次债借贷是为了吸引一些尚未有还款能力的客户参与，而特别设立了利率重设制度，即借贷的前两年为低率，而两年之后而根据市场环境被重设为高利率。未来几个月是许多的次债利率重设时期，所以到底有多少次债因此变为呆帐，将拭目以待。

另一方面，CDO这类包装产品在流通性紧缩的环境中如何估值，也是一个困难。因此有些分析家估计在3000亿至4000亿美元之间，更为保守的估计在5000亿美元以上的也有。实在是，仁者见仁，智者见智。现在已经公布的，全球金融公司因为次债和次债抵押类产品所引起的损失已经超过1900亿美元，也就是说，还有更多类似象凯雷这样的“地雷”在前面。星期二的联储利息决定将会考虑这样的市场环境以及因此引发的对美国整体经济的影响。

　南方的红土配着在雨水中显得绿油油的田里的幼苗，显得生机盎然。是啊，毕竟是春天了。一切还是这样有生命力的。

　　我可以想象当太阳再出来时，那雨后的彩虹愈加美丽，毕竟乌云不能永远遮住阳光。

　　天气如此，市场也是如此。在隐患清除之后，市场将更加健康而有生机。

市场下跌固然有其内在原因，但股市还是一个尚未成年的孩子，投资者结构更位年轻化，很多是刚入市不到两年的新股民，还有刚出校门不久的基金经理，还有大大小小的很多私募机构，根本就是两年股市股市中成长起来的，他们确实很难承受如此大幅度的暴跌。很明显所有二级市场参与者均将在这次暴跌中付出惨重代价，政策面不是鼓励长期投资吗？通过这次洗礼，他们将更加短视，市场投资理念将更加混乱。

    市场是由投资者组成的，爱护投资者，特别是占大比例的中小投资者，其实就是爱护股市。看看美国是怎样救市的吧，大幅度降息，无上限的注资贷款等，力度之大前所未有，这种决心对投资者无疑是莫大的鼓舞，这是大国风范。反观我们，就连一个本应该降低的印花税都没有丝毫下文，投资者普遍担忧的一个上市公司融资案都不能坚决否掉，这让A股投资者的信心从何而来。

    原来在四千点上方，出点实质利好就能解决问题，现在市场已经跌到这个份上，出利好的最佳时机已经错过，简单的利好已经很难解决问题了，只有组合性质的大利好才能挽回市场信心。这种硬着陆式的持续暴跌，对市场信心打击是全方位的，短期内很难恢复。

    股市本身就是一个炒信心的场所，有信心就不缺钱，有信心就有牛市，日本74、75年也跌了两年，随后还不是走出了长期大牛市。所以政策面要将挽回投资者信心当成目前首要任务，无为只能导致情况越来越糟，因为中国股市还很不成熟，必须要政策面加以引导才行。

    大盘跌到了常人所能承受的极限，任何分析都显得毫无用处，重新洗牌的势头已是很明确的了，对于仍处在非理性操作状态的投资者是不是要反思一下呢？对于市场这种混乱的局面，管理层还会视而不见吗？政策上继续无为而治吗？