事件描述：

天相投顾作为国内规模最大的独立证券研究机构，于2007年倡导成立“券商联盟”，基于天相投顾的研究平台与国内券商进行全方位的、深度的证券研究合作。天相目前是业内唯一一家全面覆盖中小企业板上市公司的研究机构，近四年来对中小板上市公司进行了持续的跟踪研究，具备较深厚的研究积累。

浙商证券地处中国经济发达、民营企业发展最为活跃的浙江省，在中小企业板上市公司研究领域具有无可替代地缘优势，未来几年浙商证券的研究覆盖地域和市场影响力将会辐射整个长三角地区。

2008年3月，天相－浙商证券联盟“强强合作”，隆重推出大型系列调研活动－－“走进充满活力的浙江中小板”，对浙江地区近20家中小企业板上市公司进行联合调研。3月14日，天相－浙商证券联盟对大立科技（002214）进行了实地调研。期间，公司高管和公司技术负责人向我们介绍了公司的基本情况，并与我们就公司的运营状况、发展规划等问题进行了广泛交流和深入沟通。

评论：

1. 公司高管表示，成功上市对于公司来说有着重大意义，IPO募集资金所投入的项目，不仅扩大公司红外热像仪的产能，而且延伸至红外热像仪的上游焦平面探测器领域。焦平面探测器的研发，将打破我国红外热像仪生产企业对国外上游产品的依赖。从经济意义上看，可以降低公司的生产成本，提高产品的附加值；从军事意义上看，可以打破我国红外热像仪产业对西方原材料的依赖，完善我国自身的产业链。

2. 公司表示，我国在红外热成像产业领域与发达国家相比，在技术上还有相当的距离。欲使公司的产品更进一步的打入国际高端市场，大立科技公司还需加大研发力度，力争在技术上取得更多的突破和专利。这也正是2007年公司的管理费用有较大幅度提升的原因。在未来，公司仍然会坚持这种重视技术研发的发展战略，以提升公司产品的竞争力，加强公司的持续发展能力。

3. 受于产能的限制，公司在红外热像仪的市场扩张方面遇到一定阻力。出于地域因素的考虑，07年公司把华东市场作为开拓重点，华东地区红外热像仪销售收入增长近80%，但由于产能的限制，其他地区的市场销售额及市场份额均有不同程度下降。从此点上我们也可以看出扩大产能对于公司的重要性。公司IPO募投项目之一就是红外热像仪的扩产项目，预计08年公司的红外热像仪产能将能从07年的1300台扩大到1800台，增长幅度近40%，如果项目进展顺利，到2011年，产能将扩大到3300台，年均符合增长率约为26%（不考虑在2011年之前公司可能实施的其他扩产项目）。我们相信随着红外热像仪产能的扩张，公司未来数年的热像仪产品的销售收入将会保持较高速的增长。

4. 另一方面，由于消费观念上的原因，国内目前对红外热像仪产品的经济价值的认识尚有待提高。虽然该产品的价格较高，达数万元至数十万元，但从长期使用上来说是相当经济的。据公司介绍，以电力行业安全检测为例，国内变电站等电力企业对线路检测的常规方式是关闸检测，在检测期间无法供电，会造成一定的损失，但如果使用红外热成像产品则不需要断电。根据美国电力行业的经验及相关数据，这两种检测方式的成本比例为100:4，红外热像仪检测的经济效益十分明显。目前国内上海、长三角等经济发达地区对该产品的需求增长强劲，我们相信随着中国经济实力的提升以及消费观念的转变，国内相关行业对红外热像仪产品的需求也将会有较强劲的增长。

5. IPO募集资金项目中焦平面探测器国产化项目也是出于对公司长远发展的考虑而进行的。由于红外热像仪产品的军事用途显著，目前除两家法国公司外，美国等其他发达国家均没有向中国出口红外热像仪的上游配件焦平面探测器。公司进行焦平面探测器的研发，目的也是为了摆脱对国外产品的依赖，降低自身的零部件供应风险。目前公司对非制冷型焦平面探测器的研发进展顺利，预计在2010年将可以实现较大规模的量产。一方面降低对法国产品的依赖程度，另一方也可以降低原材料成本，提升产品毛利率。

6. 从市场前景来看，我们认为未来国内红外热像仪产品将会有较高的增长速度；从公司产能来看，我们预计公司的产能也将维持较高的增速，因此我们相信公司将迎来一个发展的黄金时期。我们暂时不调整对公司的盈利预测，预计公司08、09年的EPS分别为0.42元和0.53元。由于公司上市不久，股价仍处于回归合理的过程中。但我们看好公司的中长期发展，认为公司具有较好长期投资价值，建议投资者积极关注。