事件描述：

天相投顾作为国内规模最大的独立证券研究机构，于2007年倡导成立“券商联盟”，基于天相投顾的研究平台与国内券商进行全方位的、深度的证券研究合作。天相目前是业内唯一一家全面覆盖中小企业板上市公司的研究机构，近四年来对中小板上市公司进行了持续的跟踪研究，具备较深厚的研究积累。

浙商证券地处中国经济发达、民营企业发展最为活跃的浙江省，在中小企业板上市公司研究领域具有无可替代地缘优势，未来几年浙商证券的研究覆盖地域和市场影响力将会辐射整个长三角地区。

2008年3月，天相－浙商证券联盟“强强合作”，隆重推出大型系列调研活动－－“走进充满活力的浙江中小板”，对浙江地区近20家中小企业板上市公司进行联合调研。3月14日，天相－浙商证券联盟对横店东磁（002056）进行了实地调研。期间，我们参观了公司的生产车间，并与公司董事长等高管就行业现状、公司的运营情况、发展规划等问题进行了深入交流。

评论：

1. 公司目前是国内乃至全球最大的铁氧体磁性材料生产厂家之一。2007年，公司永磁铁氧体产量为6.96万吨，同比增长35.4%，占全国总产量的16.18%，占全球总产量的8.92%；软磁铁氧体产量2.7万吨，与06年持平，占全国产量的9.99%，占全球产量的5.4%。

2. 由于原材料价格的上涨及人力成本的提升，公司面临着较大的成本压力。据公司介绍，预计08年人力成本将提升10%—15%，原材料的价格也持续上涨，因此08年上半年公司的毛利率预计将会有小幅的下降。但考虑到产品潜在的提价空间及产业结构的升级，预计08年下半年综合毛利率将有所回升。但总的来说，公司平均毛利率在国内同行业内始终处于较高水平，盈利能力也高于行业平均水平。

3. 出于战略方面的考虑，07年公司加大了对原材料中某些稀缺资源（如稀土材料）的库存，未来公司也仍然会维持这一战略，对某些战略性资源维持较高的储备，如稀土原料、镍等，但会尽量降低其他原材料的库存水平，提高存货周转率。为此公司也实施统一库存管理，对下属各个工厂的原材料进行统一采购、统一管理及调度，既保证了一般原材料的供应，也可以把一般原材料的库存水平尽可能的降低。

4. 由于公司铁氧体产品近50%用于出口，随着人民币的持续升值，公司也面临着较大的汇兑损失风险。除了增加以外币定价的原材料进口额度，提升产业结构以增加产品竞争力外，公司也考虑未来以人民币对产品进行定价和结算。

5. 07年公司的增发募集资金项目汽车用电机磁瓦项目正在积极有序投入，预计年内该项目首条生产线将会投入生产。