公司07 年风机营收4766 万元，营业利润率为11.62%，明显较低，估计与公司风机业务规模很小、起步晚、新投产有关，按这个毛利率，不容易有多少利润（07 年很可能是亏损）。08 年情况预计会有明显好转，按目前订单，有望实现7-10 万千瓦的销售规模，营收达到2.8-4 亿元。

08 年钢价上涨预期较为强烈，对公司两大产品的毛利率均有不利影响。我们首次预计公司08 年、09 年每股收益分别为0.58 元、0.80 元。我们认为，09 年国内风电设备市场竞争将开始激烈，新厂商会增加较多。

对09 年取30 倍动态PE，得24 元的合理估值，相当于08 年动态PE 为41 倍。目前A 股新能源个股的估值普遍要高估30-50%左右，炒作火爆。按当前市场价格的可比公司法（分业务进行估值，中高压开关09 年30-35 倍动态PE，风机及风电场50 倍动态PE），公司当前估值也仅为31 元左右。公司股票3 月4 日收盘价为42.05元。首次给予“卖出”评级。