2007 年，公司实现营业收入31.54 亿元，同比增长24.11%；实现归属于上市公司股东的净利润11.65 亿元，同比增长28.16%；实现每股收益0.346 元，与我们前期推算的0.34元基本符合。年度分配预案为每10 股派发现金红利1.56元（含税）。

济青高速、黄河二桥收入高增长推动业绩提升。报告期，济青高速受计重收费后车流量回流影响，日均车流量增长达到24%，促使收入同比增长26.7%；济南黄河二桥延续了前期的高增长态势，日均车流量同比增长15%，收入同比增长27.64%。二者占通行费收入和主营收入的比重分别达到92.3%和79.5%，是推动公司收入和业绩增长的主要因素。其他路桥资产受分流与连接线路大修影响，表现一般。

济青高速专项养护成本增加，导致收费业务毛利率短期下降。07 年，公司收费业务毛利率为70.46%，比去年同期下降了2.14 个百分点。原因在于报告期内济青高速专项养护工程工作量增加所致。我们认为，随着济青高速在07 年路面专项养护完工，公司未来几年基本上不存在大的养护维修工程，在直线折旧政策下，前期被吞噬的业绩将在未来持续释放，公司收费公路的盈利能力将持续提升。

石油制品销售业务或将大力发展。2007 年，公司石油制品销售收入同比增长了12.83%，毛利率比去年同期提升了0.13 个百分点，为7.45%。由于报告期内，公司与山东石油集团总公司成功的实施了对控股子公司山东润元的增资，使其注册资本由1000 万元增加到5000 万元，公司石油制品销售业务将在未来得到较大力度的发展。根据公司业务发展规划，该部分业务收入将在08 年实现将近50%的增长，公司也将开始真正驶入多元化经营轨道。

资产收购楼梯声响，业绩增厚曙光已现。大股东在公司股改时承诺，支持公司未来收购济德高速。公司年报称，为完成股改承诺，公司2008 年计划利用自有资金、短期融资券和银行贷款等方式筹集资金收购京福路德齐段等项目。我们预计，济德高速2008 年收入大约为10.2 亿元左右，假设收购价格为50 亿元，部分考虑现金收购资产可能带来的财务费用、折旧的增加、税率变更等因素后，则济德高速08 年能够实现净利润2.7 亿元，与我们预计的公司08年净利润13.4 亿元相比，将有20%左右的业绩增厚效应。