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天相投顾:思源电气(002028)稳健经营、持续发展
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公司为中小板上市民营企业,主要生产制造电力自动化保护设备(主要是消弧线圈)、高压开关、高压互感器等产品。

2007 年报显示,公司全年实现营业收入11.98 亿元,同比增长49.98%;营业利润3.16 亿元,同比增长86.44%;归属于母公司的净利润2.72 亿元,同比增长82.07%;基本每股收益 1.65 元;分配预案每10 股转赠6 股派2 元(含税)。

业绩增长的主要原因是主营产品销售收入快速的增长。07年,公司主营产品收入均出现大幅增长,电力自动化保护设备、高压开关、高压互感器收入分别同比增长22.10%、

47.30%、68.48%。随着高压开关、互感器产品收入的快速增长,该类产品占收入比重不断提高,目前占公司收入的54.49%,预计未来将成为公司业绩增长的主要推动力;而电力自动化保护设备未来将依托公司市场龙头的地位保持稳定增长。另外,07 年度,公司通过二级市场出售平高电气股票,获得了近8000 万元的投资收益。

综合毛利率有所降低,但依然保持较高水平。07 年公司综合毛利率为46.32%,同比下降了1.78 个百分点,主要原因是:报告期内行业竞争激烈,原材料价格上升所致。由于集中招标采购政策的影响,电气设备企业之间的竞争加剧,对消弧线圈的盈利能力产生了一定的影响,毛利率降低2.34个百分点。但高压开关产品的毛利率有所提高,公司的高压开关产品销售量开始快速增长,在规模效应的影响下,公司高压开关产品的毛利率同比增加了0.37 个百分点。公司综合毛利率一直保持在40%以上的较高水平,由于公司具有很强的成本控制能力,预计未来将会继续保持较强的盈利能力。

公司业绩持续增长可以期待。电网建设投资加速为公司提供了难得的发展机遇,加上卓越的管理水平,公司未来业绩增长有保证。另外,公司项目储备充足,利润增长有保障,电容器在07 年全面收获,并联电抗器和油色谱的业绩08 年将逐步释放;GIS 则为09 年公司的增长点。

1楼 66.249.70.* 发表于 2008年3月22日 14:44:20
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2楼 66.249.70.* 发表于 2008年3月22日 15:36:30
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3楼 124.115.0.* 发表于 2008年4月17日 14:32:12
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4楼 124.115.0.* 发表于 2008年4月17日 17:49:43
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5楼 66.249.70.* 发表于 2008年4月28日 16:59:38
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6楼 66.249.70.* 发表于 2008年4月28日 17:02:41
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7楼 66.249.70.* 发表于 2008年5月5日 07:43:17
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8楼 66.249.73.* 发表于 2008年5月7日 03:47:33
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9楼 66.249.73.* 发表于 2008年5月7日 03:48:18
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10楼 66.249.73.* 发表于 2008年5月12日 23:13:40
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11楼 203.208.60.* 发表于 2008年5月20日 04:09:37
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12楼 66.249.67.* 发表于 2008年5月20日 04:09:56
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