业绩符合预期。07年报显示，公司全年实现营业收入13.83亿元，同比增长81.62%；实现营业利润2.54亿元，同比增长229.87%；归属于母公司所有者的净利润2.07亿元，同比增长204.41%；基本每股收益为 0.84元，基本符合市场预期；分配预案为每10股转增 10股，派现0.5元（含税）。

业绩增长得益于超白玻璃的高盈利能力和快速增长。公司的07年超白玻璃销量超过140万箱，相比于06年的57万箱增加145%，并且毛利率一直维持在50％以上。07年公司超白玻璃营业务收入为2.86亿元，占公司营业收入总额的21%；实现利润1.44亿元，占公司利润总额的37%。

纯碱项目提升公司内在价值。公司全资子公司海天生化100万吨纯碱项目将于2008年中期投产。一旦公司自产纯碱投入使用，不但能够大幅减弱公司盈利变动不确定因素，而且通过控制上游原料，在同行业竞争上获取了主动权。

公司投资机会未来优于过去。我们认为，2007年的行业回暖在2008年将得以延续，玻璃行业的盈利能力仍将进一步提高。受纯碱项目盈利及超白玻璃进入放量期，公司内在价值增长将自2009年开始加速，2009-2011年我们认为是金晶科技内在价值增长最快的时期，之后仍能保持良好的价值增长趋势。

风险提示：（1）原材料价格波动风险；（2）产能集中释放导致供需结构发生转变。

盈利预测及投资评级。纯碱项目和超白玻璃是公司未来两大利润增长点，假设公司08、09年纯碱的销量分别为30万吨、80万吨，超白玻璃08、09年销量分别为200万重量箱、240万重量箱，我们预计公司08、09年实现每股收益分别为1.17元、2.24元，对应的动态市盈率为31倍、16倍，09年纯碱产能释放公司业绩将实现高速增长，维持对“增持”投资评级。