公司公布07 年年报，07 年实现主营业务收入38.11 亿元、净利润4.6 亿元，分别同比增长26.9％和35.2%，每股收益0.54 元：

公司主要产品色织布实现收入24.04 亿元，同比增长25.5%，毛利率25.96%，较06 年略提高0.32 个百分点，暂时止住了05 年以来下滑势头；

公司另一主要产品衬衫实现收入8.61 亿元，同比增长29.6%，毛利率28.07%，较06 年下降3.37 个百分点。出口退税率降低2 个点以及人民币升值是导致毛利率下降的主要原因；

公司生产规模不断扩大，07 年新增2000 万米色织布和200 万件衬衫产能，这是主营收入提高的主要原因；

公司加强费用控制，管理费用仅增加1100 万元；

公司实际所得税费用比例降低，由06 年的10.59%降至07 年的7.75%。

公司拟每10 股分配现金红利2.2223 元。

公司打算再融资，计划融资11.22亿元，用于“15 万锭高档精梳纱生产项目”、“5 万锭高档股线生产线项目”、“1000万米高档大提花女装面料生产线项目”、“品牌与销售网络建设项目”以及补充流动资金等。

我们预计公司未来业绩平稳增长：

行业整合加剧，单纯依靠扩张规模的经营模式遇到挑战，公司业绩增速落后于规模增速；

由于升值加快、棉价有所上涨、劳动力成本提高等诸多不利因素，公司产品毛利率仍有下降空间；

在竞争加剧的情况下，公司费用将上升。

公司股价完全反映07 年增长，维持持有建议。