在经过两天的震荡后，昨日，上证指数上涨62.25点，再度站上4000点。就在A股再攀高峰之际，外资投行却抛出集体看空论。高盛、摩根士丹利、瑞士第一信贷、摩根大通等纷纷发表观点，对A股市场泡沫给予警醒。
　　唱空者说

　　高盛亚洲区首席经济学家梁红撰写报告指出，A股已现过度繁荣，近几个月来泡沫在不断膨胀；摩根士丹利亚洲执行董事兼中国策略分析师娄刚在最新投资策略报告中认为，A股市场已明显过热，股指过高，监管层应快速采取更大胆措施，避免全球乃至中国股市历史上曾出现过的大调整所带来的破坏性影响；

　　一直看好A股的摩根大通中国区研究部主管兼大中华区首席经济学家龚方雄也表示，目前A股市场确实存在很大风险；

　　瑞士第一信贷陶冬更是认为A股市场泡沫太大，并大胆预测指数极有可能在今后3个月之内（5月—8月）跌破3000点，平均市盈率回复到33倍；

　　瑞银亚太区首席经济学家

　　Jonathan Anderson则认为“五一”之后市场的暴涨，可看到更激烈的市场调控政策即将来临，而对市场真正有影响的政策，将不是来自宏观面，而是来自微观层面，比如证监会。

　　4000点，外资投行的一致唱空意味深长。

　　做空者说

　　唱空者有之，做空者亦然。上海某掌管了数十亿资金的私募基金经理表示，目前的A股已经处于非理性状态。“很多股票涨到看不懂，我也在节后减了大部分仓位。”

　　一位刚在上海注册投资公司的台湾资深投资人杨先生表示，目前A股市场很像当初的台湾证券市场，但两者又有所不同。“内地投资者赌性更强，市场规模也更大，且又相对封闭，所以重演台湾股市当初4000点时出现的大幅回调的可能性不大。”杨先生表示。“不过我们还是在这周减了大部分仓位，理由则是很简单的‘擦鞋童原则'，即当离证券市场最远的人都知道股市能赚钱，要进入股市时，也许就到了市场阶段性见顶的时候了。”

　　做多者说

　　就在这些见多识广的机构投资者在大盘第一次到达4000点时选择做空之际，大盘却在震荡后继续选择上行，于昨日重新站上了4000点。那么，又是谁在做多大盘呢？

　　进入2007年第二季度，A股市场每天成交金额，已比整个A股市场的可流通资本高2倍；

　　截至4月30日，国内散户投资者开户数量已达9400万户，占总人口比例已超过7％；

　　A股平均每个交易日约有20万新股民开户入市，其中4月30日开户数超过100万户，4月份沪深两市散户开户总数已超过过去2年的总和。

　　“A股每天新开户的数量相当于中国每天乘坐飞机的乘客数量。”某机构投资者戏称。“现在的A股已成了散户的天下，不排除散户的力量最后逼使机构空翻多的局面再度上演。”

　　杨先生的一席话，似乎更能说明4000点多空博弈的原因。“很多的境外投资者还在寻找各种途径蜂拥而入A股，即使现阶段我们选择减仓，但我们的A股投资之路还刚刚开始。”杨先生表示。“毫无疑问，A股将会重演当年台湾股市上冲万点的辉煌一刻，当2-3年后，我们回望4000点时，会发觉这不过是一场跌宕起伏、扣人心弦马拉松长跑的中点，绝非终点。”

上海金融报