进入2008年,中国股市的关键词只有1个——"跌"。上证指数在1月14日达到近期的高点5522.78点之后,便开始了直线下跌,其间经历了"1·21"、"1·22"的黑色两日。2月27日,上证指数收为4334.05点,较1月14日下跌了20.98%。

　　在整个市场恐慌的氛围中,诸多个股大幅下跌,股价甚至被腰斩。有些股票属于被过高估值而回落,有些则被市场"错杀"已存在价值洼地,股价被低估。

　　错杀中国船舶(600150)?

　　作为沪市目前仅剩的三只百元股之一,中国船舶(600150.SH)在本轮行情中一片惨绿,从1月14日至今,其间行情只有7天翻红。2月27日,中国船舶收盘为181.88元,较1月14日下跌了93.65点,跌幅达33.99%,比上证指数跌幅还要多11个百分点。

　　中信建投的分析师高晓春告诉记者,本次行情中国船舶下跌如此厉害主要是受到船板涨价以及整个市场氛围的影响。

　　2月25日,宝钢公布了2季度价格调整信息,普板上涨800元/吨,船板上涨500元/吨,较第一季度6000元/吨的平均价格,上涨了8.3%。

　　高晓春表示:"船板价格的上调,影响了市场对中国船舶业绩的预期,从而导致股价下跌如此厉害。"但他认为,中国船舶的前景依然是很好的,目前的股价已经被低估了。

　　国信证券机械行业分析师郑国则表示,虽然从短期来看,钢价的上涨的确会挤压造船企业的盈利空间,但从长远来看,只要造船行业的卖方市场不变,船企仍能够成功转移成本。他认为钢价的上涨会推动船价的上涨,只不过由于消化原有订单需要一定时间,所以转移成本的过程在时间上有1到2年的滞后。

　　"我认为,市场高估了船板价格上涨对造船企业的业绩的负面影响。"郑国认为,钢材成本压力不足以影响中国船舶的基本面,近期股价已经作出了过度反应。

　　广发证券的机械行业分析师刘智也对中国船舶的前景十分看好。"目前的股价的确被低估了。"他表示中国船舶的造船订单已经订到2011年,在未来的3-4年里公司的业绩都是有保障的,而且到了以后几年,随着交船价格的不断上升,公司的业绩也会随之提高。

　　刘智认为,中国船舶以后资产注入的可能性很大,作为中船集团资本运作的平台,未来江南长兴造船剩下的35%的股权、龙穴造船基地等资产都可能注入上市公司。而且目前中国船舶的股本结构偏小,以后也存在送股的可能性。

　　与中国船舶情况相类似的,还有广船国际(600685)(600685.SH)。受钢价上涨的影响,广船国际进入2008年之后的跌幅也超过了30%。

　　银行业渐现价值洼地

　　本轮大跌中,大盘蓝筹股的损失最为惨重,银行股也不能豁免。

　　从1月14日至今,多只银行股的股价跌幅都超过了大盘。其中跌幅最大的是宣布再融资的浦发银行(600000)(600000.SH),这段时期下跌了 34.05%,2月27日收为40.62元。除了浦发银行,招商银行(600036)(600036.SH)、华夏银行(600015) (600015.SH)的跌幅都超过了20%。

　　光大证券金融行业分析师金麟表示,本次银行股的大幅下挫主要是受到两方面的影响。首先是受到美国次贷的牵连,其次是受资金面的影响,再融资和大小非解禁都对市场行情带来了负面影响。

　　金麟告诉记者,虽然目前宏观调控力度空前强大,外部风险因素持续积累,但由于2007年加息效应的滞后释放将进一步增强银行盈利能力;新<企业所得税法>的实施给银行业带来远超平均的利好;并且拨备计提对利润的反哺条件已经成熟,再加上银行业自身的结构调整能力,他预计2008年上市银行净利润将平均增长50.13%。

　　"我认为虽然2008年银行业面临的风险因素有所增多,但仍将保持总体向好、盈利水平继续快速提升的发展态势,目前的市场估值已经很低了,像招商银行的A-H股价差已经不太明显了。"金麟称。

　　国信证券金融行业首席分析师朱琰认为,当前国内面临较大的通胀压力,从紧的货币政策短期内难以松动,但出台大幅不利于银行业的利率政策的可能性比较小, 银行资产质量有望保持稳中趋好,2008-2009年业绩高速增长的格局较为明确。基于目前的宏观和微观环境,他认为目前的股价下调已经足够多了,随后年报和季报的公布有望逐步化解市场担忧,银行业估值洼地效应将逐步凸显。

　　国金证券分析师李伟奇表示,根据他们的追踪情况看,目前银行的负债成本并没有明显的负面变化。他认为现在对银行股的投资情绪犹如04年的上半年,同样担心宏观调控引起银行基本面的改变;同样面临房地产市场调控等。但与当时相比,上市银行的盈利能力和抗风险能力都有较大的提高,当前的估值水平已经为投资者提供了较好的投资机会。