公司2007 年度实现营业收入8,931,223,112.00，同比增长45.37%。实现利润总额为697,304,173.23元，同比增长125.44%。实现净利润为538,563,762.34 元，同比增长135.25%。实现每股收益为0.6306 元，同比增长17.12%。

公司送配方案为每10 股送2 股转增1 股并派0.25 元（含税）。送股及转增股本后公司总股本将变为1,110,250,481 股。

点评:

报告期内，公司实现了股本扩张和收益增长的同步，公司07 年的净利润较上一会计年度实现较大幅度增长，同比增长为135.25%。十一五期间，输变电行业面临着巨大的发展机遇，一方面市场需求旺盛，另一方面，国家产业政策也极为有利，给公司的发展提供了广阔的发展机遇，公司在结构调整、技术创新等方面都取得了较好的成绩。2007 年公司还完成了股权激励方案的实施，为公司持续快速的发展提供了机制保障。

公司2007 年净利润大幅增长源自两个因素：一、公司2007 年第四季度营业利润增长大大超出预期；二、2007 年度，公司受让了新疆天池能源有限责任公司51%的股权，构成了非同一控制下的企业合并，根据会计准则，合并成本小于公允价值的差额计入当期损益，该事项增加利润约5000万元。

公司已经确定了“输配电、新能源和新材料”的长期发展战略，其中变压器依然占绝对主导地位，其变压器制造特别是超高压和直流换流变压器的核心技术已经达到了国际水平。在新能源产业方面，太阳能光伏电站系统，太阳能电池组件，太阳能级硅片等核心技术产品前景广阔，而新材料这一块，公司控股的新疆众和是国内最大的高纯铝和电子铝箔生产基地，居于国内领先水平。

公司是国内最大的变压器生产企业之一， 面临持续可预期的高企的行业市场容量。受益于行业的高度景气，公司订单饱满，产能略显不足，产能瓶颈已成为影响公司增长速度的重要因素。为了缓解产能的不足，公司投资了特高压交直流输变电装备产业技术升级建设项目，目前已顺利在沈阳开工。该项目是世界上目前产能最大，电压等级最高的工厂。预期在解决了产能瓶颈的问题之后，变压器产品仍将给公司带来相当的收益。

此前公司公告称，公司拟在新疆投资建设1500 吨/年多晶硅材料项目，实施此项目，可以解决公司控股子公司新能源公司的原材料供应问题，新能源公司具备太阳能级单晶硅片及太阳能电池组件的制造能力，由于上游多晶硅原材料供应紧张，价格高，生产成本高，从而影响了其规模经济效益的发挥，因此公司投资多晶硅材料项目，向上游拓展，进一步完善产业链是公司的合理选择。预估公司2008 年和2009 年的EPS 分别为0.88 元和1.06 元。公司是输配电行业的领先企业，以08年40 倍P/E 计算，公司的合理估值水平为35.2 元。我们给予“推荐”的评级。

从产品结构来看，公司主要产品仍然以变压器和电线电缆为主，同时太阳能产品和建造合同工程项目增长迅速，同比分别增长了127.29%和306.62%。国际业务的增长是公司07 年业绩的一大亮点，公司在塔吉克斯坦220KV 输变电线路工程项目营业收入大幅增长，为公司业务的国际化拓展带来了良好的开端。

预估公司2008 年和2009 年的EPS 分别为0.88 元和1.06 元。公司是输配电行业的领先企业，以08 年40 倍P/E 计算，公司的合理估值水平为35.2 元。我们给予“推荐”的评级。