农历元宵节刚刚结束，A 股市场就遭遇了再次暴跌，上证综指周五再次报收于年线之下，4460 点年线一带再度经受重大考验。引发股指暴跌的原因主要是浦发银行传出的再融资400 亿元的传闻。而浦发银行的股价仅仅三天，就从50 元跌到了40 元以下。浦发银行的高层并未正面否认再融资的传闻，本周二公司股东大会将审议再融资计划。除了浦发银行之外，市场还传出了其他一些大盘股也将陆续推出巨额再融资计划的传闻，2、3 月份本身就有3700 亿元与3800 亿元的限售股解禁压力，现在又传出了众多公司的巨额再融资计划，市场不堪重负，投资者用脚投票、放量暴跌应在情理之中。虽然周末证监会再次批准了两只股票型基金，但是我们认为，这种治标不治本的方法无法完全消除投资者对于后市的担忧情绪，如果任由上市公司随意圈钱，那么市场很难出现稳定上涨的局面，目前的风险应该属于系统风险的范畴。预计在政策面以及再融资传闻明朗以前，市场仍将继续探底，

市场刚刚经历了大风大浪之后，人心尚不稳定。做多气氛的重新凝聚需要时间。在上周的下跌中，小盘股表现相对较为强势，每次下跌企稳反弹之后，各路小盘股纷纷快速反弹，以化工、钢铁以及商贸零售为代表的小盘股领涨大盘。随着国际农产品价格的持续走高，国内农产品价格也稳步上涨，受益于农业高景气度，农业板块的个股近期均连续上涨，尤其是化肥类个股表现更为突出。在投资者对于08 年投资预期继续下调的前提下，以钢铁、港口为代表的防御类品种08 年初再次受到众多机构的追捧，良好的业绩预期、合理的估值水平等有利因素使得防御类品种有望在2008 年获得投资者的认同。2008 年消费和奥运板块可能会成为一个持续热点。以医药、旅游商业零售以及家电为代表的消费板块以及农业板块有望成为下阶段投资者关注的主题。

由于目前大盘股仍未出现止跌信号，因此很难说股指已经探明底部，预计近期上证综指围绕年线继续整理的可能性较大。预计3 月份“两会”前后，股指有望迎来一波较为稳定的反弹行情。今后市场将呈现出“大盘股搭台，小盘股唱戏”的格局。目前市场依然处于探底阶段，市场并无明显的投资热点，因此操作上建议多看少动，等待宏观政策面的进一步明朗。