1、主营收入超预期。

公司发布三季度业绩报告： 2007 年前三季度，公司营业收入167393 万元，同比增57.07%，报告期内营业收入同比增长61.87%；2007 年1-9 净利润为11825 万元，较去年同期增长42.67%。

发公司布的业绩快报称：2007 年营业总收入将达26.33 亿元，预计其中主营业务收入约在24.7 亿水平，高于市场预期20-21 亿元的水平，公司4 季度确认的营业总收入将达9.6亿元。公司销售收入的强劲增长主要由于总成、模块产品的大幅度上升，带动单个车型配套产品总值较大幅度的上升，从而带动整体收入的快速增长。

2、净利润低于预期。

公司净利润增长低于收入增长的主要原因是伴随公司经营业务的扩大，销售费用同比增长了94.95%，并且报告期正值公司聘请了知名管理咨询公司为企业设计、完善管理架构，也是完善统筹采购与市场拓展的时期，相关管理费用增长98.97%。

3、主营适用范围广泛。

汽车零部件和大板方舱式专用改装车的开发、生产、销售。产品包括汽车内外饰件、汽车底盘附件、汽车电器及空调配件、汽车发动机附件等，主要应用于发动机附件系统、底盘系统、电器及空调系统、内外饰件系统等。配套企业既有上海大众、一汽大众、上海通用、华晨汽车、神龙汽车等国内主要汽车制造商，也有上海汇众、上海德尔福等总成汽车零部件制造企业。

4、业务增长动力充足。

首先，持续的增长主要源于公司在各细分市场强劲的发展势头。公司核心业务橡塑类产品优势明显。目前生产经营已具相当规模，市场份额较大，订单获取能力强，有能力保持较高的毛利率水平。此外，公司现已掌握了胡桃木内饰生产的核心工艺——Piyou注塑技术。在金属类产品方面，该部分业务收入在2007年中期同比增长了130%。公司的大板方舱式特种改装车市场占有率达60%，在细分市场占据主导地位。公司目前为总后级供应商，不仅为军队改装提供了大量方舱式改装车，还参与了方舱式特种改装车行业标准及相关参数

的制定。

其次，公司主要配套客户一汽大众、上海大众分列1-9月轿车销量排名第一、二位，主要配套车型产销量也实现大幅度增长，并且民营企业的成本优势助推公司不断获取新订单，公司订单饱满。

第三，公司自2005年下半年开始从单一产品向模块、总成产品发展，取得了良好的效果，公司产品将主要朝“门内护板模块总成”、“仪表板总成”、“中央通道总成”、“后视镜总成”、“桃木饰件总成”和“汽车附加饰件总成”的方向发展。这不仅会大幅提高为单个车型配套的价值量，还进一步增进了与客户的依存关系。

第四，外延式发展助推企业增长。公司根据现有产品的特点，依照具有“劳动力密集”、“高技术壁垒”、“资金密集型”的原则，希望通过并购细分市场龙头企业的方式，迅速成为国际上该类产品最大的供应商。

盈利预测及投资建议：

公司被认定为国家火炬计划重点高新技术企业，将享受相关优惠政策以及公司在军用改装车市场，与一汽集团签订意向书，作为投资者参与一汽集团旗下全资子公司富奥汽车零部件公司的整体改制，并出资认购改制后富奥公司的相关股份，通过富奥公司丰富的产品链与全国的整车企业建立起紧密的关系，有利于实现企业的可持续发展和做大做强汽配业务。多个高管增持，倍显管理层对其后市的看好。预计2007－2009 年每股收益将为：0.59 元，0.83 元，1.22 元，对应的市盈率分别为：47.46，33.73，22.95，成长性良好。我们给予增持评级。