2008 年新闻纸产品毛利率将趋于稳定

08 年新闻纸行业的产能过剩的压力仍难缓解。由于通胀的压力，07年下半年，下游产品也开始涨价，下游行业的产品毛利率水平将趋于稳定，我们预计，08 年龙头企业新闻纸的盈利能力基本维持07 年全年水平。

横向扩张和纵向延伸提高公司业绩

公司业绩的增长主要来自二个方面，一是纸产品产量和销售收入的持续增长，预计2008 年新闻纸产量、文化纸和SC 纸产量合计将达145 万吨;二是化工经营规模和销售收入的增长。

目前价位仍有投资价值

华泰股份2007 年静态市盈率和2008 年动态市盈率分别是31.45 倍和26.83 倍，考虑到公司未来的成长性和公司的龙头地位,在目前价位维持持有评级。