大盘未来的走势，从周一的报复性反弹就已经可看出端倪，投资者可以大胆看多。

大盘在2000点大幅下跌后积累的反弹动能突然爆发，仅通过一天的报复性上涨是不可能完全宣泄光的。而从今天市场明显的惜售迹象看，也说明了市场的盼涨愿望较强。虽然目前市场买盘动能还略有不足，但是随着这次引爆点的开启，股市曙光已依稀可见，也或可能成为股市变盘的契机。

年前红包行情展开 权重股否极泰来(三元顾问)

周一由于受消息面上股票型基金再度开闸、券商融资融券业务今年将适时试点等利好因素刺激，沪深两市双双高开高走，呈现报复性反弹的局面。沪指上涨269点，一鼓作气收复4400、 4500、4600点三大整数关口，指数大涨351.40点，个股方面全线飘红，尤其值得关注的是大盘蓝筹股否极泰来，呈现大幅拉升，银行、石油、钢铁等大市值板块群起上攻，从量能看攻势有望继续，投资者可以在目前低位积极介入，逢低布局。

股票型基金开闸，管理层火线救市

市场期盼已久的资金面消息终于变成现实，2只新股票基金获准发行。建信基金和南方基金双双宣布，创新型股票基金获准发行，前者募集上限为60亿元，后者募集上限为80亿元。此次距离上一只新股票基金的获批，时间上已达5个月之久。虽然2只新股票基金的募集上限共计仅为140亿元，但这显示并表明了管理层对市场健康可持续发展的积极态度，对市场将有相当的利好影响，因此目前有可能形成政策底，投资者应该特别关注。

做空依据：

一、解禁大潮逼近，资金面临考验

目前在资金面上尤其不容乐观，不仅目前宏观面依然趋紧，而且二、三月均超3500亿元的限售股解禁大潮压力，因此对A股市场的反弹空间不宜过分乐观。解禁股方面兴业5日解禁超千亿元2月是2008年首个限售股解禁的小高峰，据数据统计，本月将迎来各类解禁限售股133.2亿股，以2月1日收盘价计，本月A股市场将面临3560亿元的解禁压力，以及明日将是中国石油(601857)的解禁日，同样也面临着资金方面的考验。

二、雪灾因素尚未消除，加息因素依然存在

在市场的基本面上，1月中旬以来，我国南方部分省份遭遇强冷空气，出现大范围降温、降雪、冻雨等恶劣天气，对公路、铁路交通，供电、供水，农业生产造成严重影响。雪灾对经济增长的影响将主要体现在对出口和投资的影响上。初步估计1季度出口增长率将回落到16.4%，比去年4季度回落6个百分点。1季度居民消费价格预计将达到7%。虽然发改委于1月份采取了限制价格的紧急措施，但计划经济时代的手段其有效性似乎将面临考验，预计2月份央行再次加息的可能性会加大。因而证券市场也将继续受到雪灾以及宏观政策的影响，目前还应该适度保持谨慎。

一目了然：

目前A股正处在牛熊转折关键时点，证监会在节前最后两个交易日前放行新的股票基金，显示出对市场的呵护，在近期投资者出现恐慌性抛售后，有望出现政策底，从早盘的报复性反弹已经可看出端倪，投资者可以逐步看多，适当逢低介入强势股票。周二看涨。

如何理解这个迟来的利好？(广州万隆)

正当大家为“救市”一事争论不休的时候，管理层突然伸出了救援之手，重新开闸股票型新基金。借着这一利好的刺激，上证指数重返年线之上。需要注意的是，管理层推迟出手的背后，可能反映着管理层在调控思路方面的改变。

一、本次救市映射出08年的政策主基调

正当大家为“救市”一事争论不休的时候，管理层突然伸出了救援之手：股票型新基金审批重新开闸，南方和建信两只股票型基金分别拿到中国证监会批文，额度分别为８０亿元和６０亿元。这也是从07年8月底以来，证监会审批的首批股票型基金。

可以说，证监会这次出手有点姗姗来迟的味道。“5.30”暴跌一周后，停发一个月的新基金便重新开闸。然而这一次，从07年10月16以来上证指数的最大跌幅接近三成，周期超过三个月；如此深度的调整并不亚于“5.30”。但是，股票型新基金审批仍然暂停了五个月之久。

我们不禁要问，管理层为何到现在才出手，是舆论迫使管理层出台利好吗？从近期的消息面看，呼吁救市的舆论压力的确不小。在美国不断出手护盘的情况下，不少业内人示表示A股市场也需要救援，例如著名经济学家韩志国表示，如果政策不救市也不纠编，那么A股后市将不堪设想。

管理层在决策应该会考虑到市场的舆论；毕竟A股在连续下调后的确产生了一定的恐慌心理，投资信心有所下滑。但我们也需注意到，管理层推迟出手的背后，反映出管理层在调控方面的改变。

在过去的07年中，管理层的主基调是偏向进取的，借着活跃的牛市氛围，实现了中国神华、中国石油、中国中铁、建设银行等大蓝筹的回归，市场整体质量得以提升。但在新一年里，管理层的主基调已渐渐转向稳健。主要是，A股开始面临着一系列考验，如限售股解禁的比例大幅提高，上市公司盈利增速下滑，股指期货时机不够成熟等等。从某种意义上说，08年将是股改启动以来最为关键的一年，因此，只有稳住市场的节奏，巩固牛市的基础，才能实现市场的长期稳定发展。

二、中期内市场将呈现怎样的格局

借着新基金重新开闸的利好，上证指数得以重返年线之上。经过三个月的调整后，市场也基本上消化了阶段内的不利因素；而周一A股的大幅反弹，则在一定程度上提升市场的做多信心。展望未来，市场有望步入一段平稳上涨的行情。

市场热点方面，有两大板块值得关注。第一是蓝筹板块。在近三个月的调整行情中，核心蓝筹板块是重灾区，调整幅度较大。也就是说，这个板块的风险释放得比较充分，据数据显示，沪深300的08年PE大约为25倍左右，可见安全边际明显提升。此外，以央企为主的资产整合在08年中将渐渐走向高潮，这也将对电力、钢铁、煤炭、地产等核心蓝筹板块有刺激作用。

第二是下游的消费类行业，如医药、电子信息、农业等。从过去的二个月中，消费类的行业由于不受宏观调控影响，受益于通胀的大背景，从而受到资金的大力追捧。可以预期，在未来的行情中，消费类行业的优势将仍然存在，仍然有望成为市场的热点之一。

股市暴涨行情曙光已依稀可见（世基投资）

在上周末新基金发行与券商融资融券试点的双重政策利好因素影响下，本周一A股市场出现了创历史记录的暴涨走势。盘中上证指数连破数道整数关口，从4415.02点的开盘指数一路上涨到4672.17点的收盘指数，涨幅超过341.40点或 8.13%。深证成指更是上涨破千点，指数由最底16211.66点上涨到17031.67点，涨幅达到了1254.8点或7.95%。两市盘中有近 400家个股涨停，7%以上涨幅的股票占据市场7成以上份额。而同时整个市场却仅有两家个股下跌，个股上涨家数与下跌家数均创了近两年的记录。

在暴涨与暴跌的行情之中，市场热点的表现形式往往都不太显眼。就如今天的集体上涨就掩饰了上市公司基本面与资金流动的变化，待后市行情稳定后很容易产生较为明显的分化。从今天盘中来看，较为突出的仍然是上市公司的高送转概念。这是A股市场永远不衰的热点主题。如有10送10方案的苏州固锝、山西焦化、保定天鹅等个股均在今日盘中率先涨停。而从它们近期的走势看也是较为抗跌的。投资者应从当前公开信息中推导出上市公司业绩的可持续性信息，以把握准确的高送转行情。第二个提到的是权重指标股的启稳。近轮下跌行情，“二”类指标股可谓缩水不少。放开中国石油、中国平安与中国人寿的腰斩不提，就是工商银行与中国银行这两只定海神针也下跌20%之多，股价纷纷回到了07年3、4月的水平，由此看来目前的安全边际已经较高。投资者此时给予权重股适当配置还是有必要的。

对于此次的暴涨行情，很像是管理层的新年红包。其实，在我们看来这次的上涨是很符合证券市场 “久涨必跌，久跌必涨”的循环规律。它的上涨也并非偶然，而是多方面因素所构成的。首先造成暴涨的一方面因素是众所周知的周末政策面回暖。新基金发行、券商融资融券试点开启了资金流入的闸门，点燃了市场压抑多日的反弹激情。而另一方面，当市场由6000点指数下降到4000点指数位时，市场的平均市盈率水平也在大幅下降。近期两市的加权平均市盈率仅维持在35倍水平，相较于曾经的50倍左右的市盈率而言下降了有20%之多。08年更是有望下降到25倍水平。而上市公司的业绩高增长却仍是超预期的。07年年报预增公司已预期有6成之多。这之间的差异变化，也显示了目前市场的投资价值。如果说6000点时买股是疯狂，5000点是赌博、那么对于4000点而言，应该还是较理性的了。

明日有中国石油10亿限售股解禁，成本价在16.70元。市场较为担心中石油会成为市场的吸血机器。但是，就目前许多个股的限售行情来看，解禁并非绝对会造成市场与相应个股的失血下跌。相反，由于投资者对股价解禁后的“高卖预期”，会有很多资金进场抬升股价，以期后市卖个好价钱。而据数据统计上市公司解禁期附近股价上涨的概率反而较大。这可能也是中国石油近几个交易日异动的原因。我们认为，大盘在2000点大幅下跌后积累的反弹动能突然爆发，仅通过一天的报复性上涨是不可能完全宣泄光的。而从今天市场明显的惜售迹象看，也说明了市场的盼涨愿望较强。虽然目前市场买盘动能还略有不足，但是随着这次引爆点的开启，股市曙光已依稀可见，也或可能成为股市变盘的契机。

暴涨之后 买还是卖？(广州万隆)

现点位附近毫无疑问是底部区域，轻仓或空仓的投资者可继续逢低买入。由于从紧的经济政策可能放松，经济格局将出现新的变化，市场热点也可能产生变化，后市究竟是五大蓝筹板块演绎长期牛市中的强者恒强，还是07年底风格转换后中小盘成长股行情贯穿 08年上半年，从目前来看变数较多。最大的变数就是经济政策的调整力度，它将直接影响银行、地产等行业08年的业绩，影响到机构们对两大板块的估值。

大蓝筹象去年三季度那样板块联动暴涨的可能性不大，基金们态度分歧决定了蓝筹股行情将个别发展，而中小盘成长股得到社会游资的追捧，兼有部份基金眷顾，其行情有望续演。

市场行为透视影响心理和行为的主要因素基本面和政策消息面市场走势?平安千亿再融资案引起股市强烈反应，人民日报发文：再融资也得立规矩，不仅涉及利益更有度的问题。

截至2月3日，已经有77家上市公司披露了2007年年报。与2006年相比，上市公司2007年分配方案中包含送转股的上市公司比例明显提升。

1月份A股市场直接资金流入量仅为400亿元左右，考虑月末的新成立基金，场外资金流入依然不足500亿元，相比上个月1000亿元的水平下降一半。这是过去7个月中资金月度流入首次低于1000亿元。

国务院国资委主任李荣融日前表示，雪灾不会影响到上市公司的业绩，广大股民不必担心。

沉寂近五个月之久的股票型基金发行终于再度开闸，南方盛元红利和建信优势动力两只创新型封闭式基金已于1日正式获得中国证监会批准，这两只新基金有望在年后两周内给股市带来最多140亿元的增量资金。

杭萧钢构(600477)案一审3人获刑其中两人各罚4037万。

发改委副主任：一月份CPI创新高也无加息必要。

券商融资融券业务今年将适时试点。

长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，随后大幅回落。

中期：指数探底4800点后反弹至5500余点，随后在14个交易日最低跌至4195点，最达跌幅达23%。

短期：14个交易日内跌去23%以后，沪深股市周一强力反弹，上证指数大涨351点即8.13%，两市A股仅有两只下跌，涨停个股达数百数。

各类投资者心理和行为长线投资者行为市场3个月从6100点跌至4200点，累计跌幅巨大，其间长线投资者的减仓行为是做空的主要动力之一。大幅下跌后市场泡沫被刺破，部份个股投机价值凸现。与此同时，政策面开始暖风频吹，显然市场已经度过了严寒期，这种情况下部份中长线投资者陆续进场建仓，市场跌穿4200点后中长线投资者加大了建仓力度。在中长线多头和短线抄底多头的合力作用下，市场终现报复性暴涨。短线投机者行为本栏上一交易日认为：“强势股补跌都是下跌行情中的最后一跌，在这批强势股短线止跌企稳后，投机空头将没有合适的杀跌对象，市场因而将止跌回升”。事实上，市场走势正是如此。

短期内的巨幅下跌清洗出大量短线投机者，市场抛压大减，此时恐慌情绪平复，股票相对价格优势显现，先知先觉者抄底进场推动股指反弹，股指反弹又吸引了更多人跟风进场，最终产生羊群效应，投机多头涌入。单日8%的涨幅是震憾性的，空头在这种势头下土崩瓦解，周二除少量短线获利盘平仓造成指数震荡外，短线跟风的多头将推动市场继续上涨。机构行为市场普涨，机构重仓板块钢铁、煤炭、银行等走在前面，表明机构正在积极做多。虽然有部份机构将投资重心转向中小盘成长股，但大蓝筹仍然是机构的重仓品种，普涨过后，大蓝筹和中小盘成长股又将争夺市场热点，究竟是续演中小盘成长股行情还是回到大蓝筹时代，大基金的态度起决定性作用。

大蓝筹不太可能象去年三季度那样板块联动暴涨，基金们态度分歧决定了蓝筹股行情将个别发展，而中小盘成长股得到社会游资的追捧，兼有部份基金眷顾，其行情有望续演。散户行为统计表明有四成散户帐户在这轮下跌过程中持股不动，超过一半的人高位出逃或者在下跌过程中被迫斩仓。四成持仓者中部份是长线投资者，因而大市反弹过程中上档解套压力不大；近六成轻仓者将成为推动大市上涨的潜在力量，我们对节后市场比较乐观。趋势行为一根涨幅8%的长阳线足以改变下跌趋势，趋势反转形态确立，趋势交易者将大量空翻多。套利行为一个半交易日从最低点4195点反弹至4600余点，短线套利多头获利空间巨大，周二有部份套利多头平仓，与此同时，后短后觉的套利多头将在8%的长阳线后进场做多，套利行为多空平衡。综合多空行为：政策面和盘面走势为市场注入了强心剂，趋势交易者大举空翻多，与此同时周二套利行为表现为多空平衡，预计周二股指走势有一番震荡，多头占优报收阳线。

趋势反转，节后行情比较乐观。

三大主线捕捉春季大反攻牛股过节（北京首放）

周一中国铝业、云南铜业、锡业股份、鞍钢、焦作万方、中国远洋等超跌绩优股全面涨停，引发351点逼空大涨！

一、大势研判：351点逼空长阳，拉开机构春季自救行情序幕。

1、明日预测：继续震荡收阳。在新基金开闸发行、券商融资融券将适时试点等利好消息鼓舞下，周一大盘单边逼空大涨351点，拉开了对前期非理性暴跌的大反攻。明日是春节前最后一个交易日，由于市场杀跌盘在上周已经得到较为充分的集中宣泄，周一单边大阳短期也会对空头产生较大心理威慑，市场抛盘的减轻有利于大盘明日继续震荡反弹。

①股指波动范围：4540-4820点

②运行方式：10日均线之上缩量强势震荡。

③大势关注焦点：第一，关注中国石油、兴业银行两大权重股，新增流通股上市后走势，如能走稳或继续上涨，将对稳定市场乃至继续推动股指震荡走强，将起到积极作用。第二，关注基金重仓的超跌绩优蓝筹股，尤其是从去年10月份以来跌幅超过50%的绩优医药、有色、保险、石化、地产等品种，其中有色股周一全面大涨之后，周二同有色股一样极度超跌、绩优和基金重仓的医药股，涌现报复性涨停牛股的可能性极大。

2、短、中线趋势：周一是“立春”，本身属于较为敏感的重要变盘时间窗口，此时351点逼空长阳的横空出世，即是对上周肆意作空者的当头棒喝，也奠定了机构在二、三月份，依托年线展开春节自救大反攻行情的基础，春节行情高度仍有望目标5000点以上区域。

二、主力动向剖析：超跌基金重仓绩优股中，三大主线捕捉连续反弹牛股。

1、多头主力动向剖析：周一个股大面积报复性大涨之后，个股在春节前后走势分化难免，从机构动向及政策面变化看，春节前最后一个交易日，乃至二、三月份的春节行情中，可遵循三大主线来捕捉具备大幅反弹潜力的牛股。第一，

从中国铝业率先吹响超跌涨停“集结号”，到中国远洋、银兴能源在四个交易日分别大幅反弹 28%和26%，超跌反弹是本轮春节行情最大市场技术特征，因此，把握超跌反弹主线对于捕捉春季连续大反弹牛股具有特别重要指导意义。第二，在政策面护盘背后，机构自救才是驱动周一乃至未来春节行情上涨的最根本动力，在超跌股中挖掘机构重仓被套股机会，就抓住了超跌机构重仓股未来自救行情的主线。第三，在超跌技术前提下，绩优业绩因素不仅是规避春节长假风险的坚实支撑，而且，还将成为未来券商融资融券业务的重要参考因素之一，对于很多机构重仓的超跌绩优股，在春节前后的春季行情中蕴藏着大机会。明日极度超跌基金重仓绩优医药、有色、保险、石化等板块中蕴藏爆发性涨停大机会，尤其是本轮调整幅度超过 55%，年终业绩大幅预增超过10倍的绩优医药龙头，爆发强大井喷攻势在即，有望成为贯穿春节前后的重要领涨牛股热点。

3、空头主力动向剖析：周一个股全面大涨再一次应验了，暴跌之后必有暴涨的股市客观规律，也充分显示本栏在上周四和上周五，反复提醒投资者注意盲目作空存在较大风险的前瞻性。股指逼空大涨之后，市场短期震荡难免，此时对于很多超跌绩优股，盲目作空仍然面临较大风险。

三、操作策略：春季机构自救行情已经拉开序幕，在不盲目追高缺乏业绩支撑，且本轮调整并不充分的品种外，对于各类基金重仓被套的超跌绩优股，可重点挖掘其中蕴藏的大反弹战机。