继续保持较快增长速度和较高盈利水平

2007年营业收入1.59亿元，同比增长27.68%；毛利率和净利率分别为53.64%、35.02%，虽同比下降3.73个和0.67个百分点，但在业内仍处较高水平；归属于上市公司股东净利润为0.56亿元，同比增长25.60%；每股收益0.68元，全面摊薄净资产收益率12.13%。有效控制成本，抵补产品价格大幅下滑的影响公司产品销售数量增长幅度超过45%，由于平均价格下降，营业收入增长幅度仅超过27%；但是营业成本成长幅度为近39%，增长幅度低于销售数量增长幅度，体现出公司通过改善单位产品生产效率、提高产品合格率、降低单位产品基本耗用保持良好的成本控制水平，这在主要原材料采购成本持续大幅增长的背景下尤为难得。

采取并购策略，加快产能扩充和市场拓展

2006年公司总资产2.35亿元，2007年中期上市募集资金3.08亿元，从而具备充足的资金实力进行扩张。目前看来，公司主要的策略是收购竞争对手，以快速获得市场份额和生产产能。如果公司能够有效将新买入厂房的运营效率和盈利能力提升至原来自有厂房的水平，公司业绩将有望实现爆发性增长。

调升每股估值到22.00元，评级“持有”

鉴于公司加快收购进程，我们调升2008-2009 年每股收益预测为0.88元、1.23 元。鉴于顺络电子竞争能力和同行估值水平，按2008 年25.0倍市盈率计算，每股合理价值提高到22.00 元，评级为“持有”。

风险提示：人民币升值、产业景气度下滑