1．事件

公司发布了关于福特Q1 认证及07 年审计情况的说明公告。公司在浙江新昌举行了福特Q1 授牌授旗仪式；同时，公告声明公司07 年业绩预计较06 年增长幅度小于30%。

2．我们的分析与判断

（1）获得Q1认证表明公司在国际OEM市场竞争力得到提升

Q1作为一种荣誉认证，本身并不意味着新的订单，并不会即刻对公司的销售及利润产生影响。Q1认证是美国福特汽车公司向其供应商发出的最高级别的荣誉，说明万丰奥威产品的品质已经达到乃至超越福特公司设定的质量标准，产品品质提升，逐步脱离了低端竞争，体现出公司在国际OEM市场日益强大的竞争力，也从一个侧面反映出自07年以来公司目标市场由AM向OEM市场转变所获得的初步成效。

从OEM市场和AM市场来看，虽然AM市场毛利率较为丰厚，但该类订单波动大、单位订单数量小，而OEM市场订单波动较小，价格变动平稳，客户相对稳定，具有良好的支付能力，一旦配套关系确立，订单稳定、数额可观，是公司未来做大做强所需依托的领域。我们认为公司在OEM市场的扩展情况将决定公司未来业绩增长的潜力。

获得Q1本身虽不意味获得新的配套权，但意味着公司获得了优先供应商地位，意味着公司产品在国际主机厂的认可度得到提升，有利于公司未来国际OEM市场的进一步拓展。因此，从长期看，这无疑是一个好消息。

（2）公司07年表现平淡

公司07年的业绩并不会给我们太大的惊喜。这一方面是由于受制于07年上半年铝价的高位运行，对公司生产成本造成很大压力，因为作为整车主导的产业，虽有一定的价格联动机制，但公司尚不能完全转嫁成本上升的压力，一部分成本的上升始终是要内化到零部件供应商的。另一方面，公司在07年逐步加大国内市场、OEM市场的比重，在市场结构转变的过程中势必要有相关费用的投入、需要一定的适应期。公司的公告再次印证了我们早期报告中对公司07年业绩的判断。

（3）08年业绩可期

首先，公司处于一个市场容量巨大的细分领域，在行业最坏的光景迅速做大，市场份额不断提升；其次，公司毛利率水平处于历史性低位，我们认为随着上游原材料价格变动、公司成本控制能力的提升以及经营管理的逐步完善，毛利率水平将逐步回升。结合以上两点以及公司新建产能在08年的释放，我们看好公司08年的业绩。

3．投资建议

我们预计公司08、09 年每股收益分别为0.38、0.52 元。维持1 月1 日《关注具有规模与成本优势的公司》中对公司“推荐”的评级，调高目标价至15 元。同时，我们提示投资者，公司面临人民币超预期升值的风险。