事件概述：

金风科技(002202)1月29日公布07年年报，公司实现归属于母公司所有者的净利润6.3亿元，同比增幅达96.98％，实现每股收益1.26元，同时推出10送9转增1派1元(含税)的分配预案。公司同时公布多项董监事决议报告，提请公司股东大会讨论。

投资要点：

公司业绩符合预期

07 年报显示，公司全年实现主营业务收入31.03亿元，同比增长102.77％；营业利润6.1 亿元，同比增长92.36%；归属于母公司净利润6.3 亿元，同比增幅达96.98%； 全面摊薄每股

收益为1.26 元，略高于我在07年12月18日报告中预测的1.22元。

公司的主营收入和利润主要体现在每年的第四季度，对08年1季报不要预期过高。

分析年报，我们发现，公司第一、二、三季度的净利润分别为7851.43万元、4981.94万元和-867.26万元，而四季度单季度实现净利润5.1亿元，占全年净利润的80％以上，体现了公司显著的季节性业绩特征。

公司募集资金投入快于预期，业绩释放有望提前。

作为国内最大的风力发电机组整机研发与制造企业，公司在2007年延续了多年来的增长态势，在整机制造与销售的基础上，拓展了风电技术服务和风电场开发与销售的盈利模式，将公司在风电行业的服务与经验优势融合到项目建设及销售过程中，提升了公司的综合竞争实力。

年报中公司表示：新增三大生产基地的北京亦庄基地基本建成完工，并已投入使用；新疆二期项目主体基本完工，已经具备生产条件；内蒙古包头项目计划到2008年完工投产，这三个项目的设计产能为年产单班600台、双班1200台MW级风机。同时公司技术部门进行了大量的技术革新，大大提高了工作效率，缩短了装配时间，与原来相比，产能大幅提高。预计这三个基地建成后，每年的产能单班即可达到1000台以上，双班可以超过2000台，能满足公司MW机组生产的需求。产能的快速扩张使金风科技能快速占领市场，保持领先者的地位。08年公司将主攻兆瓦机型的生产销售，产能建设的超预期将使公司能快速分享我国风电行业迅猛增长的利润。

有预测指出，2007年我国将新增风电装机240万千瓦，总装机达到500万千瓦，提前三年完成发改委关于“2010年风电达到500万千瓦”的规划。公司已连续8年实现营业收入翻番，这主要得益于我国政府大力扶持风电发展的产业政策下国内风电新增装机量近四年实现100%的高速增长的行业景气，我们预计未来三年国内风电新增装机量年均复合增速在50%以上，至09年我国有望成为全球最大的风电装机市场。金风科技作为国内风电龙头，将充分享受这一行业的持续高景气。

公司收购德国公司有利于获得自主知识产权。

公司29日公告拟以4124万欧元现金收购德国VENSYS（公司技术合作方）70%的股份，Vensys作为全球最早研究开发直驱永磁风力发电技术，此次收购一方面有利于公司最终获得自主知识产权的兆瓦级风电机组技术和设计能力，另一方面通过对方领先技术结合公司产业化优势，即以“德国品质、中国成本”的风电机组获取产品的国际竞争优势，以此推动公司进军国际市场、成为国际化风电企业的战略实施。没有自主知识产权，完全靠引进技术的企业要支付高昂的技术使用费，具备自主知识产权的企业将获得成本优势和技术升级的便利，在市场竞争中占据先机。我们看好这次收购，但这是公司对募集资金的重大

投向的改变，还需股东大会通过。据悉，Vensys已经获得整机订单，未来德国市场也会是公司的利润增长点。

公司将在甘肃酒泉建设第五个总装基地，进一步巩固行业地位

风机设备体积巨大，总装基地越接近市场运输费用越低，公司计划在甘肃酒泉建设200台兆瓦级风机总装基地，将节省高昂的运输成本，从而实现在拓展当地市场的同时提升产品毛利率。

公司在乌鲁木齐、北京、包头、酒泉、承德建立五大生产基地全部建成后，将具备每年单班到1000台，双班2000台的生产能力，能满足公司未来2年的生产需求。公司的行业第一集团的地位将更加巩固。

公司拟推出10送9转增1派1元(含税)的分配预案，显示高管的信心。

只有高速成长的公司才敢于推出高比例送配的分配计划，股本扩大后要使得每股收益不被摊薄，利润必须至少保持同比例的增长。公司拟分配方案推出最大比例送转方案，显示出管理层对行业和公司业绩的高速发展的充分信心。通过公司公告的增资子公司公告和置换募集资金的投向公告来看，公司集中精力做大做强主业，继续保持国内风电市场龙头地位的决心很大。