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日信证券:红宝丽(002165)高速增长有保证
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公司2006 年在国内冰箱冰柜行业用硬泡组合聚醚市场的占有率达到16.16%,居国内同行第一。而与此同时,国外聚氨酯供应商在中国的冰箱用硬泡组合聚醚中的市场份额逐步下降,公司已经成为国内最大的聚氨酯硬泡组合聚醚生产厂商。2008年底公司将建成年产5万吨环保型聚氨酯硬泡聚醚项目,继续保持龙头地位。
公司年产2 万吨异丙醇胺项目于2006 年1 月顺利建成投产后,生产能力已位居世界第三、亚洲第一。公司异丙醇胺产品的国际市场占有率约为2.4%。
在产品销售方面,公司的最主要产品硬泡组合聚醚市场前景广阔;另一主要产品异丙醇胺市场也快速发展,近年来公司异丙醇胺销售量年增长率20%以上。
在成本方面,公司通过规模优势、技术优势等各种方法来降低原料价格波动对利润的影响,对成本的控制能力较强。
在创新方面,公司注重技术研发与产品创新,在两种产品市场均形成了领先优势,保证了长期的高速增长。
业绩预测:
预计公司07、08、09年每股收益分别为0.80元、1.17元和1.58元,按照08年1月29日收盘价52.36元计算,市盈率分别为65.69倍、44.75倍和33.11倍,给予“中性”评级;公司是国内硬泡聚醚及异丙醇胺龙头企业,业绩超预期的可能性很大,而且成长性较好,因此待股价回落后可积极关注。


