美国联储局(FED)1月30日再度降息50个基点，联邦基金利率降至3%。联储局在9天之内两度降息，幅度达125个基点，为1990年以来联储局采取的最为激进的货币政策。但随着降息边际效应递减，市场对降息反应冷淡。在全球通胀压力并未减缓的环境下，联储局降息令各国央行面临两难抉择。主流经济学界对美国不断降息负面效应的担忧开始升温。

　　去年9月以来，联储局累计降息幅度已达225个基点，而继22日紧急降息75个基点之后，联储局30日再次大幅降息50个基点。这令外界不禁怀疑：自格林斯潘时代以来联储局渐进式的货币政策调整策略是否已被改变。联储局前任主席格林斯潘在任的18年时间里，联储局从未有过一次降息幅度超过50个基点，他主导的25个基点的渐进式调整策略，被外界称为‘25厘智慧'。不过伯南克如此激进的降息，可以理解为是‘乱世用重典'。美国商务部30日公布的数据显示，美国去年第四季度GDP增长率仅为0.6%，远低于市场预期的1.2%。此外，标准普尔30日表示，正在考虑对超过5000亿美元与不良抵押贷款相关的投资进行评级下调，显示次按危机对金融系统的影响仍在恶化。

　　加拿大央行副行长詹金斯30日表示，加拿大央行短期内有必要进一步降息，他当天还说，鉴于加元近期波动幅度太大，加元钉住美元的汇率政策将是一个错误。在联储局宣布降息之后，韩国央行31日表示，利率政策面临困难考验，暗示韩国更应该降息而非加息。不过，欧洲央行(ECB)行长特里谢在降息问题上依然态度强硬，他周三在欧洲议会发言时说：‘在市场剧烈调整和动荡之时，央行的职责是关注通胀预期，以避免已经高度动荡的市场增添新的动荡。'

　　美国商务部30日的数据显示，去年第四季度美国核心价格指数上升2.7%，如果联储局如市场所料在3月18日再次降息，美国很可能将进入‘负利率'时代，美国的消费者心理将发生巨大改变。经济学家质疑：美国消费者过度信贷、过度消费引发了次按危机，如今联储局却希望通过负利率政策继续鼓励信贷、鼓励消费来解决这一危机，这犹如抱薪救火。英国《金融时报》副主编马丁?沃尔夫认为，联储局降息将在未来吹起新一轮的资产价格泡沫。他还颇含讽刺意味地说，如果考虑到美国大选年两党希望尽快恢复经济的目标，联储局是成功的。言下之意是，从经济角度看，联储局过于‘活跃'了。联储局大幅降息还面临‘道德风险'的拷问，在30日议息会议上投反对票的达拉斯联邦储备银行行长费舍尔就认为，联储局不应损害大众利益来拯救华尔街利益。联储局降息将导致美元继续走软，美国的贸易逆差有望改善，但也可能导致新一轮贸易保护主义抬头。美元持续贬值，汇率不稳定性增加，可能将导致各国采取‘以邻为壑'的汇率政策，激化贸易纠纷。《华尔街日报》认为，联储局不断降息或令国际货币政策合作面临困境。为推动全球央行的协作，联储局需发出友善的信号，即其货币政策应以坚定维护美元价值和美元的储备货币角色为基础。

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