中航地产(000043.SZ/人民币23.08, 优于大市)公告，公司的第一大股东——深圳中航集团于08 年1 月21 日和中航技深圳以及深圳中航城发展达成了股份转让协议。根据协议，深圳中航集团将有条件地向中航技深圳和中航城分别收购中航地产45,835,127 股 (相当于中航地产已发行总股本的20.62%) 和15,942,619股 (相当于中航地产已发行总股本的7.17%) 的股份，相当于目前中航技深圳和中航城所持的所有中航地产的股份。对价总计12.4 亿人民币，相当于每股20 人民币，是按照公司在该股份转让合同签订前30 个交易日的每日加权平均价格的算术平均值的90%计算得出。深圳中航集团将向中航技深圳和中航城发行总共197,618,198 股的股份 (每股6.725 港币) 作为对价。该股份转让协议仍然有待深圳中航集团股东、国资委的批准和中国证监会的同意。另外，如果股份转让完成，中航集团将不得不就收购标的股份履行全面要约收购义务。

深圳中航集团将向中国证监会就此义务提出豁免。如果该收购顺利完成，深圳中航集团将把其在中航地产的股权比例由22.35%提升至50.14%。但是，中航地产的实际控制人保持不变，还是中航技深圳。因此，我们认为公司的实际经营不会因本次交易受到任何影响。事实上，本次的股权转让印证了我们之前的判断，即深圳中航集团将被定位为集团的控股公司，而其参股的A 股上市公司将致力于现有主营业务的发展。作为集团地产业务的唯一上市平台，我们预计中航地产将继续获得集团的大力支持，尤其是在土地和项目收购方面。我们重申对其优于大市评级。