一．行情综述：

周三沪深股指呈现大幅度震荡的走势。上证指数收报4417.85 点，跌40.09点，跌幅0.90%；深成指报收于16127.71 点，跌78.22 点，跌幅0.48%；两市合计成交为1416.1 亿元，成交量与昨日相比略有放大。盘面上，股指高开高走，但很快在银行、煤炭等大盘股的拖累下，大盘快速回落，并且盘中一度跌破年线，尾市由于旅游酒店、农业类个股的活跃而有所回稳，日K线收出下影线较长的阴线。

二．市场分析

从基本面来看，短期市场的大幅调整，一方面是由于美国经济衰退风险导致中国出口下降而影响08、09 年上市公司盈利增长,而且暴风雪的加剧可能会导致一季度企业利润增速的下降，整个市场基于高预期的增长在动摇；另外一方面，估值中枢也在逐步的降低，外围证券市场特别是香港市场的大幅度下跌，使得在A 股和H 股的估值差价进一步趋大，压制了短期A 股市场的腾挪空间。我们认为：“内忧外患”造成未来2-3 个月的宏观经济和资本市场充满了不确定性。在3月份之前，我们难以看到确切的政策、信息、数据能够平息目前投资者的担忧，3 月中旬之前的市场更大可能都是弱势整理。

盘面上分析，银行和煤炭是今日下跌的动力，煤炭股的走弱更大可能是补跌，银行受到兴业银行限售流通股即将流通的影响，必须要提醒大家注意大、小非的减持所带来的供求的压力，而且从2 月份起，将进入大小非上市流通的高峰。值的注意的是，上证指数在年线位置的失而复得，也许短期来看是不破不立，在经历快速的下跌之后，市场的做空动能得到了极大的释放，我们认为：中期趋势仍然不乐观，但短线不宜杀跌，年线位置将有一定的反弹。

三．操作策略

投资者近期主要操作策略仍是控制仓位，谨慎操作。大盘短线存在反弹的机会，但反弹仍是投资者进行仓位调整的机会。激进的轻仓投资者可适当介入做反弹。品种方面可多关注业绩优良的中小盘股票及跌幅较大的央企整合及重组板块，以及业绩高增长板块，而稳健的投资者应多点耐心等待中线建仓机会的到来。