事项

海油工程1 月28 日发布公告，董事会通过了《关于公司向特定对象非公开发行股票的议案》、《关于对子公司海洋石油工程（青岛）有限公司增资的议案》、《关于海油工程购置一艘15000hp 三用工作船的议案》和其他议案。

主要观点

本次非公开发行股票对业绩摊薄有限

本次非公开发行股票的数量不超过13,000万股（占现有总股本13.68%）且不低于6,000万股（占现有总股本6.31%），对业绩摊薄有限。其中大股东中国海油按不低于本次发行总量的30%比例认购，发行后实际控制人控股比例略有下降，但不发生变化。本次非公开发行价格不低于董事会决议公告日前二十个交易日股票均价的90%。大股东中国海油不参与报价，其认购价格与其它特定投资者相同，这充分反映了大股东对于公司未来的发展信心。

本次募集资金全部用于购置新装备和补充流动资金，有利于公司长远发展

本次募集资金净额将不超过60亿元，募集资金全部用于购置新装备和补充流动资金，有利于大幅提升公司产能，有利于公司长远发展。

公司还将在两年内和中海石油深圳维修安装有限公司按双方原出资比例向青岛子公司每年增资10亿元，共计20亿元。增资后青岛子公司注册资本达到30亿元。其中公司的出资额由9.9亿元增至29.7亿元，中海石油深圳维修安装有限公司出资额由0.1亿元增至0.3亿元，股东持股比例不变。公司还将以海油工程（香港）有限公司的名义购置一艘15000hp三用工作船，以租赁的方式进入国内作业。本船计划投资为33,355万元，预计交船时间为2008年一季度，动态投资回收期为9.6年。

我们认为，本次定向增发、增资青岛子公司以及购置三用工作船可以看作是公司前次发行公司债和股权激励计划的后续行动，公司未来持续成长趋势明朗。

维持“强烈推荐”投资评级

我们认为，公司目前股价已经基本反映了股权激励和定向增发的影响。但考虑到公司所在行业持续景气以及公司在行业中的龙头地位，以及公司2008、2009和2010年明确的成长性，我们仍然维持公司“强烈推荐”投资评级。