合肥城建（002208）今日新股上市，二级市场合理价格区间24－30 元

张朝晖、陈莹：合肥城建今日新股上市，发行后总股份为10670 万股。

尽管公司拥有房地产开发企业一级资质证书，在国内进行房地产开发的规模和地域均不受限制，但公司目前仍属于区域性住宅类开发公司。公司的房地产开发业务以合肥为核心，并逐步向蚌埠、巢湖、芜湖等周边二、三线城市扩张。作为合肥国控的控股子公司（发行完成后合肥国控将持有公司60.17%的股份），公司在合肥乃至安徽市场内具有一定竞争优势，其中在合肥的占有率约2%。尽管目前二、三线的住房需求以自住为主，受宏观调控影响较小，但公司开发区域的集中削弱了公司抵御区域性风险的能力。公司以开发住宅为主，开发产品中90平米以下的中小套型占比较重，符合国家调控要求，但开发产品的单一削弱了公司抵御周期性风险的能力。截止2007 年9 月，公司在合肥、蚌埠、巢湖等地拥有规划建筑面积为129.48 万平方米的土地储备，完全可以满足公司未来五年的发展需要。根据净利润贴现法，公司的每股内含价值为11.87 元左右，按10670 万股股本计算，07－09 年公司每股收益分别为0.97 元、0.98 元、1.08 元。公司属于合肥国资委绝对控股公司，具有一定持续经营能力。考虑到房地产行业目前的整体估值水平及公司状况，如果市场定价合理，未来12 个月，综合市盈率定价法和净利润贴现法，公司在二级市场的合理交易价格区间在24-30 元左右。

广船国际（600685）：业绩预增200％

高晓春：公司今天公告，2007 年业绩同比增长200％以上，业绩高增长来源于：技改和造船效率提升带来完工量的增长，船价上升导致毛利率提高；订单增加，首付款增加，财务费用大比例下降；远期外汇交易由于升值产生较大汇兑收益。我们预计2007、2008 年实现每股收益2、2.8 元，维持买入评级。