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事件：

中国船舶发布公告称：公司全资子公司上海外高桥造船有限公司拟向中国船舶工业集团公司收购其所持有的长兴造船65％的股权。收购资产价值22.85 亿元，收购资金由外高桥造船以负债方式落实。

点评：

本次收购早在市场预期之内，中船集团2007 年5 月曾做出承诺，为避免同业竞争，在条件成熟时，优先向中国船舶转让中船集团核心民品造船资产。本次收购不但是中船集团履行承诺进一步提升公司治理的需要，更是完成中船集团“五三一”奋斗目标的战略需要。

本次收购完成后，外高桥造船与长兴造船合计拥有岸线超过2.8 公里，30 万吨级船坞4 个，产能将达到700 万载重吨左右。外高桥将成为仅次于韩国现代重工的全球第二大，国内最大的造船企业，在大型散货船、油轮领域的优势进一步加强，国内国际行业地位得到进一步巩固和提升。

在外高桥造船的统一运作下，通过采购、销售、生产、研发、人员、管理、品牌、文化方面的整合，发挥规模经济效应和协同效应，将进一步提升企业的核心竞争力。

本次收购在宏观上顺应了造船业向中国转移的国际行业发展趋势，有利于把握当前我国造船业大发展的历史机遇，在微观上可以实现协同效应与规模效应的释放，进一步提升中国船舶的利润规模和盈利能力，为股东创造更多的价值。

预计长兴造船2008 年交船3 艘以上，2009 年交船9 艘以上，2010年达产，产量332 万载重吨。据此初步估算，我们调高升中国船舶2008、2009 年每股收益至9.45 元和16.42 元，并维持原评级“买入”。

风险提示：

受内外部环境影响，本次收购面临以下风险：行业周期风险、原材料及配套产品价格波动风险、汇率风险与整合风险。