汇丰晋信2016生命周期的基金经理万文俊认为： 2008年市场总体来说喜大于忧。这种判断是建立在上市公司核心盈利会继续高速成长的基础上，在中国经济的高速增长、企业生产效率改善、劳动生产率提高、税改、整体上市、资产注入等因素的影响下，2008年企业核心盈利增长维持在30%左右值得期待。此外，随着2008年央企集体上市，包括从利润外流到利润反哺，以及大小非流通高峰促进利润回流，预计2008年企业外生盈利将集中释放。

虽然A股上市公司的PE估值相对全球其他国家来说较高，但大幅增长的企业盈利带动PE快速下降，同发达国家相比，中国企业未来的收入增长和盈利还有相当大的提升空间。把2008年可能上市的IPO、增发新股、H股和红筹股的回归与个人新增资金对比，A股资金的供给状况大于股票的供给。一方面，市场流动性的主要来源于储蓄搬家。居民存款活期化的趋势明显，相当多的资金从定期存款转向活期，从活期存款转向资本市场。另一方面，A股基金2008年的发行量将决定资金的供应情况，基金将是资金流入股市的最大承载主体。目前A股市场基金总规模到了3万亿，2008年这个数字将继续扩大。

2008年的市场会继续在泡沫中前行。美国股市从1994年开始成长，1995年以后就开始关于泡沫的争论。1996年格林斯潘发表一个很著名的讲话，称美国已经处在非理性繁荣中。当时道琼斯指数为6000多点，格林斯潘演讲后，一个月之内美国股指下跌700多点。

虽然美国股市有泡沫，但这轮牛市走到2000年底才最终结束，市场点位不仅超过6000点，最高还突破12000点。因此，目前对于A股市场是否是泡沫、估值是否过高的争论2008年

还会继续下去，一直到最后这轮牛市结束。

万文俊认为，2008年市场还是带来合理的回报，可能不会像2007年高达100%、70%、

80%，但是对于长期增长的市场来说10%、20%、30%的增长在任何一个市场当中都是非常

可观的。