相信香港市场昨日的大反抽是令很多人大跌眼镜的，1月4日的行情中，我们观察到当天主要由H股指数和红筹股指数带动，而其中三大石油股的涨幅几乎带动了恒指上涨的点数的三分之一，我们的评价是暴饮暴食匪气十足，前段时间看到某专家说港股跟美股的联动现在弱于跟A股的联动，我们的看法是可笑之极，这一点我们可以从下周一港股的行情去判断。
周五美国的非农就业人数和失业率公布之后，还有之前的两天，我们观察到纳斯达克指数的跌幅开始高于道琼斯指数的跌幅，这表明了市场的一种对经济衰退的潜在担忧。而油价和黄金价格的上涨，虽然有地缘政治因素的短期发酵作用，也主要是预期美联储于1月29日的议息会大幅减息。当然，美联储的减息会加剧通货膨胀，但是，我们认为，美联储的政策目标的先后性已经在悄悄改变，那就是由格林斯潘时代的主要防止通胀，变为首先拯救大型金融机构和挽救消费者信心，其次防止经济衰退，第三位的政策目标才是防止通胀。
如果美联储在1月29日做出大幅减息的决定，相信对香港本地地产股有一定的行情带动作用，与此同时，大幅减息也表明了美联储的决策者们对未来美国经济状况的担心。在美联储降息之前，如果排除A股的因素（同时要注意到，12月27日之后的H股指数与A股的背离），我们是看空香港市场的，在操作上我们，我们以操作熊证和认沽窝轮为主，重点关注和建行的认沽窝轮4692.恒指熊证6371