A 股市场

周二沪深两市继续延续小幅反弹格局，中石油有所企稳，金融股多数上涨，唯成交继续低位徘徊，虑及大型股如中海集运、金风科技、太保发行在即，吸金效应不可小觑，预计市场短期面临整固，但反弹行情尚未结束。沪综指开盘4882.15 点，最高4971.40 点，最低4882.15 点，收盘4915.89 点，上涨47.17点或0.98％，成交金额618.0 亿元；深成指数开盘15888.52 点，最高16270.33点，最低15888.52 点，收盘16065.17 点，涨232.18 点或1.47％，成交257.0亿元。两市成交金额与前一交易日相比略有下降。资金紧张依然制约大盘反弹高

度。

盘面观察，两市并未受到隔夜周边下跌影响，指数略为高开并成为当日最低，随后在中石油反弹，权重股走强带动下一路冲高，午后由于金融板块后继乏力，中石油小幅回落，指数回吐部分升幅。深成指则因地产股表现较好再次领先于沪综指。中石油在30 元整数展开反弹，但机构增持意愿不强，其他权重股借机反弹，地产板块连续第二天强势上涨，万科、华侨城、招商、金地、保利等一线地产股升幅强于板块，显示主流资金的动向。银行板块继续小步上行，中小银行表现优于大型国有银行，反应市场对08 年信贷指标更趋严格的谨慎态度。保险、券商股表现较好，平安、人寿、中信证券升幅超过3％。严重超跌的钢铁有色昨天也迎来反弹，以武钢收购集团资产为契机，宝钢、鞍钢、唐钢均录得5％以上

升幅，我们对唐钢走势相对更为乐观。有色板块本轮跌幅平均超过4 成，昨日在包钢稀土、中色引领下开始尝试反弹，建议投资者以反弹对待，该板块目前面临最大的问题并不是业绩压力而是估值基准。除上述板块外部分中小型内需股的走势开始领先指数表现，瑞贝卡、伟星股份、怡亚通表现突出，我们认为内需升级可能是08 年重要的主题，建议投资者对此给予足够的关注。跌幅方面，复牌得鲁银投资、安信信托继续跌停，反应市场弱势，其他下跌股份没有明显板块特征。

由于太保毫无悬念的过会，预计四地路演将在下周全面展开，如果确定在年内发行，加上中海集运、前期过会的金风科技和大量中小板个股，12 月的资金面将成为超越业绩和政策导向的短期因素。今天财政部向农行发行7500 亿特别国债，这部分国债虽然不直接面向市场，但必然会被央行购买并在公开市场操作，我们判断用意在于年初对冲流动性的可能很大，可能对市场产生心理压力，而周小川行长的讲话我们认为重点在用灵活的政策应对经济中存在的泡沫而不是强调矫枉过正，因此并不构成利多，总的来看近一周的资金面的紧张限制A 股反弹。特别是在周边市场走软的情况下，A 股的反复应属正常，但也应注意，市场.涨跌比逐步回升，同时反弹开始逐渐有成交配合，这说明经过连续下跌市场开始对场外资金具备了吸引力，虽然翻转言之尚早，但提前为08 布局显然已经是部分先知先觉机构的共识。悲观预期正在逼近低点，基本面上年报公布后市场将对A 股公司持续盈利能力会有更客观和全面的认识，很多符合宏观调控方向的行业和公司将重获青睐；政策方面已经发出了稳定信号；资金方面由于大型股票中海集运、太保即将招股预计资金难有明显宽松，因此我们判断市场将在犹豫中完成筑底。

投资主题方面由于创业板再度提出，创投概念、科技板块可能成为弱势的明星，同时主流资金正在寻求反弹契机，超跌的航运、地产都有可能成为突破的方向，深B 的走势也值得价值型投资者关注。短期来看大红鹰（600830，SS）、唐钢股份（000709，SZ）相对强势。此外作为消费类公司的代表我们建议关注伟星股份（002003，SZ）；而风格投资方面我们建议关注广电运通（002152，