【内容摘要】：

事件： 中辉期货经纪有限公司 2007 年上半年 交易额排名全国第九位，交易量排名为全国第五位。太原市饲料养殖总公司、太原家丰实业有限公司将所持 30%、 25%的中辉期货 股权转让给公司，股权转让款合计2854.50 万元，转让完成后，公司将持有中辉期货55%的股权。在此基础上公司再同比例增资 1760万元。 点评： 收购中辉期货短期对公司的业绩影 响很小：我们预计07年公司主营业务收入923百万元，净利润97百万元，而2007年1-10月，中辉期货营业收入23百万元，净利润0.23百万元，年化后在主营业务和净利润的 占比分别为3% 和0.28%，短期 所占比重很小。 我们认为公司收购期货经纪公司意 在长远，目前中辉期货只有商品期货交易资格，如果以后申请到金融期货的资格，对公司的利润贡献将会比较 可观。 前期中小盘股普遍经过了一轮调整 ，11月 28日公司股价 收于13.3元， 我们预测2007-2009年公司EPS 分别为0.4、 0.585和 0.832元，则 07、 08、 09年 PE为 33、 23和 16倍，同时 07、08、 09年 PE/G分别为 0.93、 0.49、 0.38，投资价 值开始显现。 我们认为公司未来6-12 个月的合理股价为 17.55—19.02 元，目前股价尚有32%—43%上升空间，维持“买入”投资评级。