前三季度，各子行业净利润增幅从高到低的排序为航空、海运、铁路、公路、港口和机场公司。航空股表现出最大的业绩波动，扣除这一板块，预计交通运输行业可比公司全年业绩同比增长35％。

　　低估值、资产注入、和成长性是过去一年交通运输行业的投资主题。低估值是基石，资产注入和成长概念此消彼长。市场节奏完全符合我们在06年8月和07年3月策略报告中的预期。

　　我们判断目前行业所处的景气阶段与2004年时，相似，未来两年将面临业绩增速的下滑。展望2008年，由于促成07年业绩大幅增长的一些因素消失，预期扣除航空业的净利润总额同比增长21％，09年，增幅进一步下降到16％。

　　面对下滑的盈利增速，我们认为保持谨慎是必须的。但预计2008年，相关公司的市盈率仍将维持一个较高的水平，就像2004年，从而为目前低估值的公司提供上升动力。

　　此外，经过过去一年对注资概念和成长概念的挖掘，这类公司横行比较的市盈率水平不再具有太大的吸引力，未来一段时间市场会将注意力更多地转向可持续成长能力。拥有较快的持续增长能力的公司，如果加上合理的估值，有更大的机会跑赢行业指数。建议重点关注高速公路、海运中抗周期能力更强的公司以及铁路公司。而港口和机场因为成长性及估值的问题，主要将是个股的机会。关注盐田港，福建高速等。

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