从10月中旬大盘在极度亢奋中高见6124点算起，调整已足足20个交易日了，好在经历了痛彻心扉的千点俯冲的市场，几经辗转终于在昨日迎来了报复性反攻，为在瑟瑟寒冬中残喘的投资者带来一丝暖意。这，是否预示着一场暖冬的发轫呢？

　　谁掐住了牛市的脖子

　　尽管没有和“5·30”加税风波类似的行政干预出台，大盘在6000点上方发生的这场挤泡沫运动，却是一场在非市场因素主导的人为干预下的杰作。

　　目前居民入市的主渠道是通过基金间接入市，然而，这一个月来，作为股票市场血脉系统的资金流被暗地里掐断，相当长一段时间里，管理层对基金只能卖不能买、限定基金入市额度的窗口“指导”，直接触发了市场供求系统的严重失衡，退守5000点不得不成为主流机构无奈的选择，也是惟一的选择。

　　从扩大发行供应到严控资金输血一路管制之下，如此冷峻的现实环境给我们每个人都上了生动的一课，对那些一味追寻他国泡沫经济经验的跟风者更是当头一棒，你我不得不明白的事实是，A股市场的管理者对股市泡沫的调控艺术确实很有办法，不服不行。

　　尽管如此，我们还是坚信，市场的趋势不可能长期受人为阻遏，现在压抑的市场动能一定会在不远的将来得到宣泄，目前市场的内外部环境都不支持股市泡沫就此破灭。

　　跌得凶的弹得快

　　当然，近日市场之所以能在5000点边上组织像样的反击，最直接的动力正是来自于暂停已久的基金分拆获批的“利好”，没有资金面的开闸放水，很难想像昨天反弹的力度会有这么大。不过，我们现在还不能一厢情愿地以为基金扩募的限制已经打开，在这一大前提没有改变之前，大盘后市地走向仍将在动荡中夯实支撑， 5500点一线构成中线强弱的分水岭。

　　在有效站稳5500点之前，市场信心还有待修复。在银行股的短暂补跌之后，我们在周初重点提示的以有色股为代表高价超跌股果真成为本次反攻的突破口，其交易性机会无论中线还是短线都有极强的可操作性，在短期动荡还没有解除的前提下，针对该类活性大的资产类别进行高抛低吸的操作，仍旧是目前弱市震荡市道下的最佳策略。