提示框云海金属是世界最大的镁合金生产企业之一，这次发行新股募集资金向产业链上、下游扩张。镁合金适应轻量化节能和环保的要求，却在汽车中的使用量还很低。我们认为未来镁合金在汽车中的使用量会得
到提高，预计全球镁合金需求在未来10 年内的复合增速将在10％以上。市场先入和成本优势将使云海金属充分享受行业快速发展所带来的企业盈利规模的快速增长。同时，向上、下游延伸也将增强公司盈利的稳定性，降低周期性，有利于公司的长期发展。随着公司新建产能的逐步投产，我们预测公司2007～2009 年的EPS 分别为0.36、0.61、0.91 元。今年以来，国内镁价稳步上扬，涨幅近50％。但是，我们认为随着新增产能的投放，镁价的上涨难以持续，并可望有所回落。因此，镁价上涨对公司的影响是短期的，公司的盈利能力可望保持稳定。使用DCF 估值法和相对估值法得到公司股票的合理价值分别为16.3 元和19.1 元。综合两种方法得到云海金属的合理价值区间为16.3～19.1 元。
北京中孚律师事务所律师向阳：我认为是创设认购权证和认沽权证是违法行为，违反了公司法的相 关规定，创设权证的权利范围不应该是由交易所和券商做出的，应该是股东大会来做的，必须经过出席股东大会2 /3以上的表决权股份的股东通过，才能做出这样一个决议。一是代表诉讼，要求监事会以公司的名义对董事会成 员和证券交易所和券商直接起诉，如果董事会认为没有参与这个事，那么你退出被告，其他证券交易所和券商作为 被告，二是个人诉讼，任何一个股东可以直接起诉本公司所有的董事，你可以直接起诉本公司所有的董事，这是个 人诉讼。监事会收到30天之内不给予答复的话，会造成重大损失的，1％的股东(持股180天,个人单独或联 合持有公司1%股份)可以直接以公司的名义提起诉讼要求停止侵害赔偿损失。 上海律师协会证券期货委 员会副主任、上海新望闻达律师事务所合伙人宋一欣：券商创设权证虽然是“合法”的，但程序却相当混乱，突袭 式创设击碎了投资者对市场的预期。券商创设权证的程序非常混乱，对投资者的利益保护非常不利。多家券商创设 的巨量认沽权证上市，使股改中获送该权证的投资者，只能眼看着手中的权证价值大幅缩水。 每日经济新 闻评论员叶檀：从目前的结果来看，权证的连续创设既是反市场的，也是违反法治的公平要义的。权证曾被股市的 一线监管者认为是“必须尽快出台”的股市衍生品种，也是市场化的重要一步。但问题是，此市场化非彼市场化， 人们关注的焦点在于，权证作为对价的支付手段之一，是上市公司与流通股股东之间的协议，对发行量与发行规则 有严格的要求。而现在，监管者以市场化和抑制市场过度投机为名，引入券商这一第三者，使得一份完整的协议千 疮百孔。权证与对价被混为一谈，备兑权证与股本权证同时面世，一切都在权证的名义下为之。创设连续权证一出 ，瓦解了对价意义上的权证；创设权证奇袭股市，消解了股本权证的存在空间。正所谓成也市场败也市场。但是， 市场真的如此缺乏内在逻辑吗？当上市公司与特许券商同时被许可向市场输送权证时，其利益指向总有不同：前者 是为了维持市场起码公平的付出，而后者则是为了用衍生品种赚取利益、化解风险。两者在根本上是对立的。上市 公司响应股改不得不成为市场公平的代言人，券商却为了“抑制投机”的目的，从背后打了一记冷枪，而监管者都 是同一个监管者。也许这才是真正的悲剧：同一个主体，以发展市场名义，也许本意确实是发展市场，却破坏了市 场的公平与公正。更令市场人士悲哀的可能是，象征意义仍然会大于实际意义。虽然有法律专家提出，认沽权证的 连续创设违反了《价格法》以及2006年1月1日起开始实施的新《公司法》。 复旦大学教授、博士生导师、著名金融证券专家谢百三：众所周知，证券市场应是法制最严明的地方，1400家上市公司，几百家券商 ，几百家基金，大家在这里进行市场经济下的投资，在“三公”原则下博弈，遵守铁一般的法律及“游戏规则”， 如果有人违反了三公原则及事先约定的章程、法规，谁就是违法行为，谁就应该受到谴责与惩罚。武钢“创设权证 ”却是一件人人称奇的怪事。希望大家联合起诉南航董事。钱都让券商骗光了，再不来真的，只有等着人家来喝咱们的血了。我们的要求：停止创设诈骗，追缴非法诈骗所得，追究相关人员失职违法责任，挽回股民损失。不要再让那些猪狗不如的畜牲们(券商)吸你的血了!也不要梦想政府会来救你!
公司概况：
1997年12月，国投煤炭、国华能源和煤电总公司作为发起人，以原淮南新集能源开发有限责任公司剥离部分非经营性资产及等额负债后全部资产和负债作为出资设立国投新集能源股份有限公司。其中国投煤炭持有该公司53.56%股权，国华能源和新集煤电分别持有该公司23.22%股权。股票最新消息
公司主要经营业务为煤炭采掘、洗选和销售。公司目前拥有新集一矿、新集二矿、新集三矿、刘庄矿四座生产矿井，2007年合计核定生产能力为1，055万吨。公司矿区总面积约1，092平方公里，含煤面积684平方公里，资源储量101.6亿吨。
截至2006年12月31日，该公司总资产为1，328，617.28万元，净资产为268，541.97万元，2006年该公司实现净利润47，838.74万元；截至2007年6月30日，该公司总资产为1，512，312.39万元，净资产为316，905.16万元，2007年1-6月实现净利润31，129.48万元。
2主营业务及其产销情况
公司开采煤层的主要煤种为中低灰，特低硫、特低磷和中高发热量的气煤和1／3焦煤，目前的主要产品为动力煤（4800-5500kal／g）,主要用于发电、冶金、石化、建材等行业的锅炉燃料，副产品主要为煤泥（3600-4100kal/g），主要用于以低热值为燃料的热电厂。
3.公司产品分布
我国煤炭生产企业众多，行业内部完全竞争，每家企业市场占有率均不高，最大3家企业集团市场占有率分别是10.13%、4.35%和4.39%。
公司产品约75%销售在安徽省境内，其余销往浙江、江苏、江西等华东地区。
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投资要点：
1．资源优势
根据《国家发扎改革委关于淮南新集矿区总体规划的批复》，公司矿区总面积约1092平方公里，含煤面积684平方公里，资源储量101.6亿吨，约占华东地区总储量的7%。另外根据国土资源部《关于暂停受理煤炭探矿权申请的通知》，至2008年12月31日全国暂停受理新的煤炭探矿权申请，公司目前取得的矿产资源将在未来纪念内持续保持优势。
2．煤种环保优势
公司所产的煤种属于气煤和1／3焦煤，质量稳定，具有中低灰、特低硫和特低磷，中高发热量的特征，硫含量低于0.4%，属于环保煤。可以省却脱硫装置的巨额投资，燃煤热效率高，符合国家节能环保能源的主题。
3．煤电一体化
公司计划在“十一五”和“十二五”期间建设并投入板集坑口电厂（2×600MW）和刘庄坑口电厂（4×600MW），届时将产生煤电一体化的协同效应优势，提高了公司的市场竞争力和抗风险能力。
风险分析：
1.财务风险 公司现在资产负债率高达75%左右，尽管募集资金中有4亿将偿还银行贷款，但从总体上看，公司的财务负担仍较重。
2．抗风险能力弱 公司产品的品种单一，在国家节能环保的要求，如果煤炭企业的生产成本呈上升趋势，对于公司的利润将产生很大的影响。
3.主要客户依赖风险 公司向前五名客户销售比重较大，2004年、2005年、2006年、2007年1-6月，公司向前五名客户销售额占当期销售总额的比例分别为49.89%、55.98%，49.06%和38.36%。前五名客户的流失或者需求变动将对公司业绩产生较大影响。
估值建议：
参考同类相关上市公司的市场情况，我们认为给与公司07年25～30倍的市盈率较为合
理，我们预计公司07、08、09年的EPS为0.23元/股、0.28元/股、0.30元/股，我们认为目前公司合理市场价格为5.75～6.90元。
考虑新股上市带来的溢价效应，我们给与公司首日上市50％的溢价，公司上市首日合理价格为8.63~10.35元。