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事件：
11 月9 日，国家电网公司发布《2007 年全国电力市场分析预测（秋季）报告》。《报告》分析了前三季度的社会用电状况、2007-2010 年电力供需预测并提出电力工业建设的政策建议。

评论：
《报告》内容与我们前期对行业的判断相符：2007-08 年，京津唐、华东电网地区局部时段、南方电网仍面临电力紧缺；2009-10 年全国电力供需呈总体平衡，装机增速放缓，利用率逐步回升；未来电力工业投资有望集中在加大西南部地区大水电、西部地区大煤电（尤其是坑口电站）的开发力度以及电网建设的投资力度。

2007-08 年，总体供电平衡，局部地区、局部时段存在供电紧缺

《报告》指出三方面的内容：
第一：电力供需基本平衡：在持续10%以上的GDP 增速下，国家电网公司预计2007-08 年电力需求增速分别为15.0%、13.5%，电力弹性系数将持续在1.3 左右。电力供给方面，国网公司预计2007、08 年全国投产发电装机分别为1.1 亿～1.2 亿kw 和9400 万kw，考虑年均关停1000 万kw 小火电机组后，实际装机增速分别为16.1%和11.3%。

第二：国网公司估计2007 年利用小时下降3.6%，08 年基本持平：国网公司估计2007 年全国发电设备利用小时为5035 小时，同比下降186 小时，或3.6%；受到来水偏多、水电多发因素影响，预计火电机组利用小时将同比下降250 小时，或4.4%；2008 年利用小时基本持平。

第三：京津唐、华东电网局部时段、南方电网地区仍存在供电紧张状况。
总体电力供需观点与我们的预期一致：2007-08 年我国电力呈现总体平衡；07 年机组利用率下滑3.5%-5%，08年总体持平。

我们认为局部地区、局部时段电力出现供电紧张的原因主要源自电网建设的滞后，而夏季用电高峰时期来水偏枯也会造成福建等水电占比较高省份出现供电缺口。从2001 年到2006 年，我国电网投资仅占电力建设总投资的36％；全国电网资产仅占电力总资产的40%左右，明显低于发达国家55%-60%的水平。当前，局部地区电网“卡脖子”、窝电与限电并存等现象仍然存在，新增机组出力不畅；加之部分地区电网建设受阻，直接导致了电力供应紧张，特别是跨区跨省电网输送能力不足，短时间内难以显著改善。受此影响，“负荷中心”机组将持续高位运行。

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