点此下载 【07年中报及三季报业绩预告分析：盈利高速增长背后故事】

投资要点：
􀁺 2007 年上半年沪深两市上市公司的盈利能力实现跳跃性增长，其中，非主营业务的贡献显著提高。受新会计准则的影响，2007 年上市公司的业绩较之以往，不具有完全可比性。

通过对工业增加值和利润经济学定义的分析，我们认为，企业的快速发展很大程度上受益于宏观经济和行业景气度的提升，市场接近饱和、无明显竞争优势且缺乏议价能力的企业将很难保持较好的盈利水平和较快的盈利增速。初步判断，上市公司业绩的高速增长难以持续，受非主营因素的影响，业绩的波动性加大。

2007 年上半年，房地产业、金融保险服务业、机械设备仪表、食品饮料、金属非金属、农林牧渔业、石油化学塑胶塑料、医药生物制品、交通运输仓储业等9 个行业表现出较高的成长性。但是，各行业业绩的高速增长更多的是通过扩大产量等外延式的扩张来实现的

三季度的业绩预告显示，采掘业、房地产业、食品饮料等3 个行业的行业景气依旧处于高位，金融保险服务业、机械设备仪表、金属非金属、农林牧渔业、交通运输仓储业、医药生物制品等6 个行业的行业景气正在不断提升。

预计三季度净利润增幅超过100％的公司主要分布在机械设备仪表、金属非金属、石油化学塑胶塑料、医药生物制品和房地产等行业，其中，去年同期实现每股收益在0.15 元以上的公司有37 家，主要分布在金属非金属（8 家）、机械设备仪表（4 家）和医药生物制品行业（4家）等三大行业，因此，上述37 家公司的良好业绩表现和相关行业的快速发展势头理应受到重点关注。

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