中海集运：下调盈利预测　提示卖出机会时间：2008-07-17 09:57     集运市场日趋低迷。由于美国经济走势向下,整个集运市场运价下滑,同时又面临着油价上涨的风险,因此集运08年的下行周期已经确立。     中海集运<601866.SH/02866.HK>二季度业绩将大幅低于预期。二季度预计实现盈利只有1.25亿元,对应每股盈利只有0.01元,环比下滑74%,从而使得上半年业绩同比下滑50%。    大幅下调盈利预测:08-09年净利润预测从原来的30.6亿和36.9亿分别下调34%到20.4亿和24.3亿,每股盈利预测从原来的0.26元和0.32元分别下调至0.17和0.21元,对于目前的盈利预测较之H股的marketconsensus低43%,且由于预计公司的上半年业绩仅实现调整后的全年盈利预测的30%,全年盈利仍然存在下调空间;因此预计公司二季度业绩可能会带来卖出机会。    相对02年的集运行业估值,尚有下行空间。目前公司H股估值为13倍08年市盈率,与可比公司平均估值相当,不过若集运周期向下,则集运相关公司股价均有下跌空间,目前公司08年市净率为0.8倍,若参考02年全行业亏损时平均0.4倍的估值,尚有下行空间。