中石油自11月5日上市以来，受到市场多方关注，对其48.60元的开盘价格，非议颇多！包括专业机构在内，也未对中石油的市场定价给出真正明确的说法。而在理想论坛，也有不少非专业人士在没有认真研读其财报资料的情况下，为骗取点击率和一己虚荣，信口雌黄，故弄玄虚，发表不负责任的水贴，误导大众。

从中石油公开资料看，其主要业务为石油勘探销售、成品油加工销售和天然气开采销售等经营项目。其中石油勘探销售所产生的利润占全部利润的87％。其业绩的变化与国际原油价格变化呈现正相关关系，与原油开采量呈现正相关关系，
即：业绩＝国际原油价格*原油开采量

自2000年4月28日在港交所上市以来，中石油业绩持续增长。特别是在2004年国际原油价格大幅上涨以来，利润滚滚。2004年利润爆发增长达到148％，2005年增长31％，2006年增长却只有6％。

增长下降的原因是2006年3月26日起，国家开始征收石油特别收益金，销售国产原油实行5级超额累计税率记征，起征点为40美元/桶，征收率从20-40％不等，造成中石油成本大幅抬高！

中石油开采出来的原油全部供应国内，占国内原油需求量的40％多，而国家每年原油进口量占42％。其原油储量接替率达到1.02，完全可以保证自给自足。原油销售结算价格为上个自然月，新加坡原油价格，有滞后性，没有做到按每日按国际原油价格结算，这正是下一步发改委即将实行油价改革的原因。

2006年中石油每桶原油成本为59.81美元，而国际原油价格全年在60-80美元/波动，毛利平均只有10美元/桶左右，但值得注意的是，2006年全年净利润竟然达到1400多亿人民币，成为亚洲最赚钱的上市公司。

2007年，国际原油价格从60美元/桶开始上涨，特别是今年9月起至今，更是大幅上涨，年内可能突破100美元/桶。中石油的毛利扣除缴纳的石油特别收益金后，也将可能有成倍增长。值得玩味的是，中石油选择的上市时间，正是国际原油价格大幅上涨创出新高，从而确保中石油2007年业绩不会下滑的前提下上市的，管理层的用心颇为良苦，真正避免了中石油上市后对市场的冲击。

巴菲特之所以后悔卖早了中石油，实际上是对国际原油价格能够持续上涨判断错误，是否再买回，那是他自己的事了。

对于中石油的估值，由于其利润变化对国际原油价格有着超乎寻常的敏感性，只能以稀缺性来定价，它的股价始终会是波动的。至于参考依据，与A股市场价值中枢的股票市盈率作为标准，也是非常正常的选择。

技术面看，上市首日的高开，是主力故意所为，目的是松动筹码，毕竟看好的人太多，惜售！下砸30％后，每日换手只有4％左右，底下已经没有足够的筹码供主力可吸了，必然反弹向上加速收集，然后再振荡，当达到一定换手率后，它的走势不言自明！

专业机构有着散户无法比拟的研发实力，对于中石油的基本面情况，他们更是心知肚明！利用季报公布的真空期，达到混水摸鱼的目的，更是他们一贯的伎俩！

如果你看好能源类资产的价值，敢冒风险的话，与其做中石油的股票，不如直接参与国际原油期货的炒作来的更直接！