铝的需求相当广泛而且分散，主要应用在运输设备，包装，建筑，电力和其他领域。运输设备的需求占26%，建筑约占有20%。运输设备包括汽车，飞机，轮船，卡车等，包装主要是指易拉罐，铝泊纸，建筑包括桥梁，基础设施，窗门，供暖，空调等，电力主要应用在电导线及辅助设备，其他包括日用的耐用品运动器材，机器，家具等，由于铝的应用分散，所以铝的需求主要由整体经济带动，而受某一单个行业的影响有限。
　　 06年全球铝产量增长了6。1%，总产量达到了3380万吨，预计07年将继续增长10%。铝土矿在地球上储量非常丰富，按现有的矿山原生铝产量粗略计算，目前地球上铝土矿的静态保证年限可达200年，在各种有色金属中是最长的。
　　在全球铝产业链产业整合中，今年3月俄罗斯铝业公司，西伯利亚乌拉尔铝业公司和嘉能可国际公司合并成立了俄罗斯铝业联合公司，8月份，力拓公司以381亿美元收购加拿大铝业公司，成为世界第一大氧化铝和原铝生产商，06年，全球前十大氧化铝生产商拥有59%的市场份额，行业集中度的提高意味着金属的供应将受到控制，同时也给行业巨头们带来调控价格的机会。全球铝行业将逐渐进入寡头竞争时代的迹象明显。美国铝业，力拓，等国际铝业巨头都在中国投入巨资，可以预见，中国乃至全球市场，大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米的铝业连环并购战已经展开，今年以来，铝行业的并购交易总额到1060亿美元，去年为1830亿美元，力拓CEO艾博年表示，未来十年的需求前景看好，预计到2011年，世界需求增长率将超过6%，中国需求的年增长率超过15%，甚至表示，此次并购，完全是基于中国的需求作出的。
　　中国是全球最大的铝生产国铝消费国，目前不少国际铝业巨头都在中国投资建厂，中国铝业在国内的整合步伐也必将加快，以确保行业地位不被动摇。美国铝业公司表示，预计今年中国对铝的需求将上涨33。6%，达到1170万吨，中国，巴西，俄罗斯对铝的需求将把世界铝需求量增长率推至10%，北美的铝需求下降2。5%。
　　前段时间氧化铝产能建设一哄而上，很多都是未经过国家核准的非法生产能力，这对公司造成一定的影响。尽管从国内角度来看，存在着诸多负面因素(关税)，但从世界铝业形势来看，前途还将是一片光明。从全球范围来看，高耗能企业关闭的越来越多。除冰岛外，美铝在俄罗斯等欧洲其他地方的工厂都在关闭；除了一些有水电配套的工厂，加铝其他的工厂也大量处在关闭之中。
　　 需求在强劲增长，中国市场不可能封闭，市场价格一定会上来，这个市场还是供需在占主导力量 。依据规模和竞争力，中铝在国内铝业中处于决定龙头地位，与“非中铝系”铝公司相比，主要体现在：资源优势、规模效应，一体化产业链和国际化经营视野。与国外大型铝业公司相比，具有得天独厚的本土市场优势、外延式和内涵式并举的高速成长性。
　　 资源优势：截至2006年底，中国铝业控制资源量为6.3亿吨，今年第一季度，又增加4500万吨，按现有的供矿结构，可以支持现有氧化铝规模生产30年以上，目前中国每年最少需要2000万吨氧化铝，需要4000万吨铝土矿；而10年就需要4亿吨，20年后在中国大概挖不到铝土矿了。耐火材料一年也要消耗5000万至1亿吨铝土矿，如果加上它，中国的铝土矿资源更是岌岌可危。我国95%的铝土矿进口来源于印尼，国内铝土矿资源几乎被中铝垄断，印尼限制铝土矿出口，这样对于民营氧化铝企业而言，后果是灾难性的，目前铝土矿到岸价已达500美元/吨，成本极高。
　　 在海外市场，中国铝业现在在澳洲，非洲，东南亚和南美都有铝土矿项目。中国铝业现在正对位于越南和几内亚的项目进行投资，在越南的铝土矿开发和氧化铝的生产项目总投资10亿美元，在几内亚做铝土矿的前期勘探工作，预计铝土矿的储量有十几亿吨，今年三月与澳大利亚昆士兰州政府签订开发奥鲁昆铝土矿项目，投资超过24亿美元，铝土矿资源量4。2亿，拟建氧化铝规模为210万吨/年，。
　　 目前中国铝业在海外拥有的铝土矿资源已经相当于中国整个储量的1/3。 海外的部分铝土矿项目还在勘探和谈判之中，中铝公司对外资源整合能力很强，所以中铝不会走钢铁的老路子，资源被上游垄断，对上游的控制保证了其生产成本的可控性，保证了产能扩张的持续性。中铝一方面是行业利益代言人，另一方面则是产业格局洗牌者。既坐享资源垄断带来的巨额利润，又肩负维护行业发展的责任。这决定了中铝的资本运作以做强主业、整合产业为目的。某种意义上说，其是以央企身份进行着一系列代表着国家产业政策意图的动作。
　　铝土矿集中度相对分散，资源整合后，国际巨头必然控制更多的铝土矿资源，分析师认为，虽然我国铝业公司起步较晚，但铝土矿需求受其控制的可能性不大，并且仍能参与到国际矿湖源分割中去。全球铝土矿储量大约为270亿吨，储量在10亿吨以上的国家有澳大利亚，几内亚，巴西，牙买加和印度等，这些国家的铝土矿占世界铝土矿总储量的73%，我国铝土矿资源保有储量为5。3亿吨，矿产保障程度只有几十年。中国铝业，中色股份已经采取入股的方式获得澳大利亚，老挝，越南，印度等国家的一部分铝土矿开发权，目前仍有大量勘探区，我国企业可选择空间大，与国际巨头火并的可能性不大。
　　海外资源总体开发规划为：分地区，有步骤，有重点地开展和推进海外开发工作。
　　 非中铝系的铝业公司，铝土矿大部分依赖进口，成本波动较大，大部分都没有矿产资源，在铝的产业链中几乎都处于中游，而且产品单一，同质现象严重，深加工能力不足，规模小，有的是没有经过国家批准的非法产能，非法产能以后将会被取蒂，整个中国的铝行业将由中国铝业来进行整合与并购，这完全符合国家产业政策指向，国家支持中铝对行业进行并购和整合，甚至行业标准都是中铝来制订。
　　 规模效应：　在氧化铝方面，公司将推进氧化铝项目建设，使产能在今年底达到1000万吨，未来三年国内达到1300万吨以上。项目主要包括广西分公司氧化铝90万吨，预期于2008年7月建成投产；遵义氧化铝80万吨，预期于2009年6月建成投产；重庆氧化铝80万吨，预期于2009年6月建成投产；贵州分公司40万吨，预期今年底建成投产；广西华银氧化铝160万吨，预期今年底建成投产。
　　2006年，中国铝业共生产并销售冶金级氧化铝883万吨，占国内市场份额的46%；此外，中国铝业销售进口冶金级氧化铝118.37万吨，累计在国内的市场占有率为53%。原铝的国内市场占有率约为21%。中铝公司目前资产超过1500亿元，销售收入超过900亿元，税前利润超过200亿。在国资委管辖的166家企业中，特别是资产规模在1000个亿以上的大企业中，中铝公司的销售收入增长率一直排列第一。总体的盈利水平在中央企业中排名第七位，仅次于三家石油行业公司、两家通讯行业公司和一家煤炭企业。
　　01年12月，在香港和纽约上市交易，07年4月吸收合并山东铝业和兰州铝业的方式成功发行A股，A股上市完成后，公司总股本为1288660万股，其中A股894264万股，总股本69。39%，境外上市外资股为394397万股，点总股本的30。61%。公司为全球第二大氧化铝生产商，第四大原铝生产商，中国规模最大的氧化铝和原铝运营商。06年底，氧化铝年产能900万吨，电解铝产能248万吨，（含兰州铝业16万吨，焦作万方27万吨）实际生产冶金级氧化铝883万吨，占国内市场份额的46%，原铝产能193万吨，国内市场占有率21%。公司未来几年将继续扩大生产规模和完善产业链，受益于4家下属分公司的氧化铝产能的扩张，公司3年产能将从900万吨扩张到1300万吨，预计07年底氧化铝产能达到994万吨，。电解铝方面，公司未来电解铝产能的扩张来自两个方面：一是内部电解铝企业产能的扩建，二是对旗下原铝资产的收购。预计公司未来2年内电解铝产能从248万吨，扩张到350-400万吨。公司高度重视资源保障和开发，立足国内，着眼全球化资源配置。在国内，加大对铝土矿资源的风险勘探力度和资源获取，加大矿山投资和建设力度。在海外，积极推进海外开发，包括澳大利亚、越南及几内亚等其他国家及地区的资源勘探及开发中国铝业未来将力争形成包括铝、能源一体联产联营，上下游产业链紧密相连、协调发展的跨国铝业公司。根据公司规划，中国铝业拟在国内建设和发展12个具有较强国际竞争力的铝工业基地，使氧化铝、原铝的产量和综合实力都保持或进入世界同行业前三位。通过吸收合并后，公司主要运营资产包括四家一体化的氧化铝和原铝生产厂，三家氧化铝厂，七家原铝厂，一家矿业公司和一家研究院，氧化铝产能960万吨，居全球第二位，占国内产量70%，国内市场占有率50%，原铝产能264万吨，居全球第4位，国内市场占有率20%。
　　一体化产业链：中铝即将形成采矿，选矿，氧化铝，电解铝，铝锭，初加工，深加工一体化，上，中，下游通吃，覆盖了整个产业链 ，不但在铝行业之中产业纵深最长，而且相比其他有色金属而言，产业纵深度也是最长的，抗业绩波动能力相当强，从这个意义上来说，中铝的PE（市盈率）应该高于其他有色的PE，如果有色平均PE为30倍，那么中铝应该为40倍。
　　对于产业链的问题，着重诠释最近大力并购的铝加工业。铝加工虽然盈利水平不及氧化铝和电解铝，但不能静态地只用盈利来看待产业链问题，而应从铝产业的大周期角度来考虑。如果哪一天原铝也进入下降周期，那么公司现有的资产很难平静地应付这种调整。铝加工的意义在于整合出一个相对合理、抗风险能力较强的产业链。前几年在并购电解铝产能时，很多人也不理解。电解铝在亏，为什么还要整合？2005年原铝的毛利率只有1％，而氧化铝的毛利率却有60－70％。但今年市场形势的发展已经在一个中等时间段上证明了扩张的正确性。上半年原铝产品的外部销售价格为20084元/吨，同期下降了2.3％；氧化铝的外部销售价格为3429元/吨，同期下降26％。“要不是有原铝产业，公司上半年的净利就不是基本持平，而是将大幅度下降。母公司中铝公司采用受让股权并增资扩股方式重组东北轻合金只是开始。完成重组后，中铝公司出资12亿元，占有这家公司75%股权。这次重组有利于完善中铝公司产业链和铝加工产业结构。东轻公司主要生产铝、镁及其合金板、带、箔、管、棒、型、线、粉材、锻件和深加工制品等，被称为“中国最大的铝镁合金加工基地”。 重组东北轻合金，实现2010年前铝加工能力达到160万吨的战略目标。
　　铝加工材的市场较为成熟，直接面对最终客户，这个市场更多由客户来主导。国际铝业巨头在这一行业的盈利水平不见得多高，美国铝业、加拿大铝业的毛利率也都在5％－8％这一区间。虽然在高端领域还未形成直接的竞争，但按照形势的发展，尤其是中国铝业铝加工行业的不断成长，双方未来在高端领域的竞争即将展开，“短兵相接”已经不可避免。技术水平的差距可以不断弥补，而中国铝业的成本较国外巨头还是相当有优势。
　　 产业链的进一步深化，业绩的波动率将会大幅减小，国际竞争能力将进一步加强。
　　 国际化经营视野：主要来自母公司自身的行业地位背景。
　　 与大型国外公司的比较优势：。由于市场空间非常巨大，所以中国铝业的规模潜力会非常大。以铝加工为例，中铝现在才十几万吨，档次也不高，未来的空间还非常大。而国际铝头则基本已经处于一个稳定期。由一个传统的国有企业变成一个上市公司，中国铝业在公司内部的管理方面还需要不断完善，在市场化程度上还有潜力，管理成本上也有很大的降低空间，因此还有很大的挖潜能力，而这也是中国铝业能持续增长的一个重要方面。与国际巨头相比，作为国务院国资委直属企业，中央要求企业不断改进管理，国家和政府对企业有非常高的期望，国家会有更多的政策支持。
　　 中国铝业对国际铝资源的开发还在进行之中，公司的国际化经营程度也需要大幅度提高，只有完成这两项任务，盈利的潜能完全挖掘出来以后，中铝公司才有可能考虑将其他有色类资产注入到中国铝业。中铝表示：“优先发展氧化铝，有条件发展电解铝，跨越式发展铝加工，有选择地发展非铝产业”已成为其目前发展方针。国际化经营程度还需要有一个过程，但总能解决，从这个意义上来说，中铝公司把其他有色资源注入中国铝业是一个必然性的动作，只不过是时间问题，从目前并购整合的速度来看，09年之后注入有色资产的可能性比较大。
　　 国际化资产重组和企业并购将是今后公司非常重要的一件事。中国铝业已经不简单的是一个工厂，资本运作已经是公司国际化经营必需的一种能力。近几年，美铝和加铝在全世界的市场份额不断收缩，简单的内生式增长已经比较困难，所以这两个国际巨头都注重外延式并购，指向的不仅是别人的产能，更多指向并购别人的市场。日前，加铝被力拓并购，美铝也将有故事。这都为中国铝业提供了鲜活的教材。
　　自2003年以来，有色金属经历一次前所未有的牛市，大部分金属价格至少已经上涨了一倍，由于有色金属价格在2003年之前，长期低迷，因此即使有色金属价格涨幅巨大，但仍然落后于通胀的速度。目前的有有色金属价格远远低于经济承受能力，国内外经济发展的需求仍然能够支持目前的有色金属价格水平。
　　 世界铝土矿供应极为丰富，而且产能扩张很快，电解铝不存在原料供应瓶颈问题，因此，铝价不太可能出现大幅的超额上涨。但铝价的稳定也给铝业公司带来了业绩上的稳定。铝业上市公司的产能扩张针是将是铝业公司的主要业绩来源。
　　原铝需求强劲将继续支撑原铝价格，中国在2008年进入原铝短缺周期。预测认为，未来两年内全球原铝价格将保持高位运行目前国内A股市场上电解铝行业公司主要有十二家，他们分别是：焦作万方(000612.SZ)，南山铝业(600219.SH)，中孚实业(600595. SH)，新疆众和(600888.SH)，云铝股份(000807.SZ)，关铝股份(000831.SZ)，阳之光(600673.SH)，S甬富邦(600768.SH)，SST幸福(600743.SH)，中国铝业。
　　俄罗斯铝业公司认为：在原铝供应方面，中国2年后将出现供不应求的状况，预计其在09年之后可以向中国出口原铝，数量在20万吨----30万吨之间。原铝消费的增长主要有两大原因，其一是其他金属如钢材，锌价格的高企，使得作为替代品的原铝需求潜力巨大，其二是铝作为环保型的轻金属，容易再生循环利用。
　　来自国际投行的的预测表明，今年下半年国际铝价将迎来大幅上涨机会，由于原材料和能源成本上升，国际铝价可能上涨50%，达到每吨4000美元(现为2800美元)，国际铝价升势可能持续到2010年。
　　高盛公司认为，公司注入旗下5个冶炼厂之后，股价可达到40港元（目前为19港元）。
　　今年下半年，氧化铝价格有所回升（280美元涨到360美元），市场景气回暖，如果08年中旬，原铝价格能达到4000美元，则08年EPS为2元（机构预测为1。4元），目前一般国际铝业公司PE为10倍，美国铝业巨头为15倍，高盛公司给予香港中国铝业的PE为20倍，目前A股有色金属公司平均PE为45倍，如果08平均为30倍，给予中国铝业40倍的PE，价值80元。
　　中铝公司目前已经逐步成为一个以铝为主的有色资源巨头，将代表行业利益对国外矿产资源进行收购，未来还会有更多的世界矿产资源被中铝公司收入囊中，将铝之外的有色资产注入到中国铝业，是一个必然性的动作，是由公司在母公司的地位所决定，以及与母公司战略有关，但注入的时间目前还具有不确定性。什么时候能注入其他有色资产，以及母公司在铝之外的其他动作，我也会继续关注，这是中国铝业更上一层楼的必要条件。
　　很明显，中国欲把中铝公司打造成中国的必和必拓。
　　虽然目前焦作万方与中国铝业不存在同业竞争的情况，但随着中国铝业资产的不断注入，同业竞争将会显现，被中国铝业吸收合并也只是时间问题。