大家都知道,小商是目前所有沪深市场中以清盘价来计算最被低估的公司,小商的市值只有其清盘价的1/20,所以小商具有最大的安全边际.巴菲特为什么能持续战胜市场,实际上原因很简单,就是其一贯强调永不亏损,安全边际第一!下面摘自:sosme: 　　1、在与市场42场的漫长较量中，巴菲特只输了6场，获胜率是85.7%，特别是从1981年到1998年连续18年战胜市场；2、伯克希尔与标普500的业绩分布： 伯克希尔标普500亏损年度数110赢利0％－10％的年度数68赢利10％－20％的年度数139赢利20％－30％的年度数97赢利30％－40％的年度数78赢利40％－50％的年度数50赢利50％以上的年度数10年度总数4242 　　从此表可以看出巴式的成功之道：　　（1）尽量减少亏损的年度数，投资的第一要务是避免损失，这也是巴菲特极度重视安全边际的根源；　　（2）尽量增加暴利的年度数，伯克希尔有6个年度赢利在40％以上而标普500却一年都没有，那么暴利来源于那里呢？巴菲特从来没有说过，我认为暴利同样来源于安全边际。　　　　我得出关于巴菲特思想的第一个批判：巴菲特思想的核心即不是“伟大公司”也不是“特许经营权”或所谓的“永久持有”而是从他老师格雷厄姆那里继承下来的“安全边际”。2008-7-16 0:31:00