P>首先我声明，我既不唱多也不唱空，因为我只有在4.29号为了向同事证明我的判断38.36买了1手在手上，所以涨跌我都无所谓，今天上关于宏达股份的消息我才想起来这100股来，就来这里看看，顺便发表一下自己的看法，全作一家之言：1，首先说的是中欧基金52块抄低事件，我要说的是这位外籍基金经理的判断是对的，我跟很多外资投行的人打过很多交道，他们崇尚价值投资，有一系列的估值模型，不可能在基本分析上出现失误。当然他失误就在于过于迷信价值分析，忽略了市场的情绪。总而言之，我要说的我赞同他44倍的PE估值，处于谨慎期间我们将PE估计为40倍，所以下面有些粗略的计算也是急于40倍的PE，如果你不认可你也可以上调或是下调。2，下来我要说的是这次地震灾害的损失，这次损失宏达股份损失近3.9亿 逾15%固定资产震为乌有，首先这3.9亿损失从权益里面减掉的，并不是从净利润里面减去，总股本大约5.2亿，平均到每股是0.75，1季度每股净资产是6.7，那现在每股净资产应该6.0（事实这个数值没有太大意义）；下来大致匡算一下地震损失对收益的影响，假如所有的资产盈利能力都是一样的，那收益的影响就是15％了，但是这次受损的主要是化工业务，而化工业务的盈利能力不到不到总的20％（里面有），所以应该将对总的收益能力的影响估算为5％（这一步不是很严谨，不过大致差不多）。3，收益预测，由于受到1季度期锌价格影响，宏达股份每股收益为0.24，按照这个数字匡算，全年收益应该为0.96/股（07年为1.2/股，考虑行业周期性08年应该每股收益高于0.96股），如果没有地震影响它的估值应该是40×0.96＝38.4,所以有大股东在45块左右平仓获利也情有可原。但是加上地震影响，它的每股收益应该为0.96×(1-0.05)＝0.912，对应的股价应该是36.48；4，除权除息后的大致合理价格：除权价＝(股权登记日收盘价-每股所派现金)÷(1＋送股比例)＝(36.48－1.2)÷(1+1)=17.645,关于金尊锌业对宏达的影响，为什么要把这个拿出来说，因为宏达股份9成净利润为金鼎锌业所贡献，金尊锌业收购的成败对宏达股份而言关乎生死，如果成功将成为中国锌业的翘楚，如果失败宏达业绩在短期内难有大幅改善。幸运的是宏达股东会通过对金尊锌业的优先收购权，那么出现的结果有三种，一是云南国资委谁也不卖；二是宏达能买到部分；三是宏达全部拿到，100％持股。当然后两种情况对宏达无疑是巨大利好。2007年，云南金鼎锌业有限公司实现净利润124345.87万元(来自宏达股份年报)，宏达股份占51％的股份，分到了6.34亿，而宏达总股份不过5.16亿，平均每股从金尊锌业分到了1.23元。宏达股份07年平均每股收益不过1.25元，由此可见对金尊锌业收购对宏达股份的重要性，这次通过优先收购权是比地震大的多的利好，只是大家太恐慌了。还有一个问题就是宏达准备向母公司宏达集团定向发行不超过3000万股收购母公司宏达集团持有的9%,发行价格为每股72.05元，这是个划算的买卖，我想宏达股份的股东没有理由不干，如果成功每股摊薄后每股收益增加（12.43×9％）÷（5.16+0.3）＝0.20。如果宏达股份能够全部持有金尊锌业100％的股份，每股摊薄后每股收益增加12.43÷(5.16+0.3+1.3)＝1.92     *注:12.43指金尊锌业07年净利润为12.43亿，5.16指现有总股本；0.3指宏达股份向母公司宏达集团增发0.3亿股用于收购其所持有9%金尊锌业股份；1.3指驰宏锌锗拟定向增发1.3向云南国资方面收购40％的自尊锌业股份，当然宏达股份股价高于驰宏锌锗，但我懒得换算。综上所述：一、除去收购金尊尊锌业的因素，宏达股价应该在36.48，除权除息价应该为17.64；          二、考虑宏达股份向母公司宏达集团收购9%的金尊锌业的因素，宏达股份股价应该为44.48，除权除息价应该为21.64；          三、如果宏达股份能100％持有金尊锌业，股价应该为113.28，除权除息价为56.04；        以上第三条确实有一定变数，因为云南国资可能处于各种考虑不卖了，驰宏锌锗与宏达股份谁也得不到，但是只要是卖应该是宏达股份收购成功；第二条应该没有什么变数，宏达股份的大股东应该不傻巴，应该没有太大悬念。因此可以看出来金尊锌业收购才是宏达股份将来的关键所在。6，对灾区税收的优惠我没有考虑，因为这对宏达股份的影响是很细微的；因为以上的分析我的基调是中性偏谨慎；      最后发表一点对今天走势的看法，今天之所以开盘以后一直封在跌停是因为散户过于恐慌，不管主力处于什么目的，其实主力在开盘是还是有所作为的但是迅速卖单大到10万手，主力也就放弃了。后来收市的时候居然有26万多手的卖盘，这显然都是散户挂的单，主力是不会这么挂单的，应为根本挂不出去，他们要出货肯定是要想点办法的。如果是主力挂的卖单，除非是想把股价压在跌停上吸筹，但是从今天的成交量看显然也不是这么回事。还有从这个吧大家极力唱多，也说明大家很恐慌。挂出去的卖单占流通股的1/10差不多也是散户的数量的一半吧。