深长城：投资价值分析（综述）深长城：投资价值分析（综述）深长城：2008年业绩将增长80-120%。2007年房地产开工与在建面积109.69万平方米，房地产竣工面积15.39 万平方米。是长城历年来开发项目最多的一年，开发面积创历史新高。2008年房地产开工与在建面积计划达到131.4 万平方米，房地产竣工面积计划达到47.55 万平方米。开工与在建面积和竣工面积都远远超过2007年。特别是竣工面积比2007年增长209%。因此在2007年年报中提出：2008 年是长城在售项目最多的一年，销售任务最重的一年。上半年要抓紧做好松山湖项目一期、上海中环墅项目、成都天府长城项目、大连都市阳光二期的销售工作；下半年要着重推进大连海印长城项目的销售。公司尚有6.69亿的未结算预收账款，将于2008年下半年结算。几乎等于2007年的房地产销售收入7.2亿元。因此2008年的业绩将比2007年增长80-120%。动态市盈率10（深长城2008年4月24日收盘价16.29元/股）。持有深振业840.34万流通股（3.31%），深振业2008年业绩可能翻番，价格可能达到历史高点39元/股，持股市值 3.278亿元。初始投资：0.3955亿元。在适当价位卖出，可以获利2.9亿元。深长城：在深圳市区有5星级酒店和可供出租的高级写字楼，合计建筑面积18万平方米，价值45亿元。深圳圣廷苑酒店是一家全新的豪华商务酒店，2001年8月开业，楼高33层，于2003年4月局部装修，2003年1月正式挂牌5星级，酒店坐拥深圳市最繁华的华强北商业、购物核心区域，融豪华气派与幽静自然于一体，将雍容华丽与优雅高贵凝聚在此片城中绿洲，营造无与伦比的超凡气质。酒店名称: 深圳圣廷苑酒店    酒店地址: 福田区华强北路4002号基本信息: 深圳圣廷苑酒店以“绿色环保”为主题，在繁华闹市中另开一处绿洲，是您商务、度假的理想之地，2005年4月圣廷苑酒店获评“中国十大最受欢迎商务酒店”。 房间设施: 深圳圣廷苑酒店楼高33层，拥有297间客房及一流的美食总汇，房间配备高速上网端口及环保型生活用品和设施，“圣廷苑舒适之床”及多款精制枕头更备受宾客赞赏。酒店心谙待客之道，推行“一站式”服务理念，24小时私人管家更可随时为您提供周到服务，让您在商务旅行中感受“家”一般的馨与惬意。餐饮设施: 深圳圣廷苑酒店拥有绿涧廊大堂吧、廷韵咖啡厅、馥轩、淘金吧、池畔吧、康体吧、禾田日本料理、凤凰楼美食会、金刚山韩国料理等餐厅。娱乐设施: 深圳圣廷苑酒店致力于为商旅客人和会员提供专业齐备的健康、休闲、娱乐设施和顶级服务享受，除了健身房、恒泳池、网球场、迷你高尔夫练习场等一流的运动设施以外，更有桑拿、纤体美容以及商务会所等休闲娱乐好去处，带给您超脱与活力的全新感受。会议设施: 深圳圣廷苑酒店瑰丽豪华的宴会及会议场所形式多样、组合灵巧，并配备先进的灯光、音响及完善的会务配套设备，可满足不同活动需要。不管是商务聚会还是私人宴会，专业化的策划、高品质的出品加上体贴入微的服务，都必将令会务组织者和宴会宾客享受无上的便利和尊荣。地理位置: 距离市中心（公里）：6 火车站（公里）：6 机场（公里）：35 乘车线路: 深圳圣廷苑酒店位于深圳市福田区华强北商业、购物中心区域，邻近罗湖火车站、皇岗口岸和深圳会展中心，距离深圳宝安国际机场也只需约三十分钟车程，交通十分便利。圣廷苑酒店世纪楼的投入使用，使“圣廷苑”品牌旗下的客房数达到534间、宴会厅面积达到1600平方米，拥有两个风格各异的西餐厅、日韩料理、康体中心、四季恒泳池、700个车位的停车场等配套设施，同时有凤凰楼、春满园、天上人间、欢唱100等知名餐饮娱乐品牌加盟，使圣廷苑酒店成为深圳市规模最大、设施最齐全、服务档次最高的五星级商务酒店。 世纪楼时尚、年轻化的装饰与产品风格与圣廷苑的高贵典雅具有明显的差异，世纪楼投入使用使我们的产品层次更加丰富，这也是我们出于对满足不同顾客需求的考虑，使我们在更大程度上实现了“全面顾客满意”。市净率重估: 账面净资产：18.63亿元（7.78元/股）。自有物业18万平方米（5星级酒店和可供出租的高级写字楼）：账面价值3000元/平方米，实际价值25000元/平方米，增值39.6亿元。重估净资产: 账面净资产18.63亿元 + 增值39.6亿元 = 58.23亿元（24.32元/股）。市净率重估: 深长城2008年4月24日收盘价16.29元/股，市净率重估0.67。2008年一季度和上半年亏损的原因：2008年一季度和上半年没有结算项目，同时有大量开发项目和在建项目需要大量的资金投入。有的朋友问：怎么可能6个月不出售房子？一季度不是没有卖房而是没有结算。一季度卖房了，但是没有结算。房地产公司的结算要一个项目，一个项目地结算，不能一边卖一边结算。一季度股东总数骤减，筹码集中：2007年年报股东总数32922户, 2008年一季度季报股东总数23281户，股东总数减少9641户，股东总数减少29.28%。2007年年报十大流通股东持股41.43%，2008年一季度季十大流通股东持股48%。公司董事会已通过股权激励行权价格为23元/股，高于目前市场价格（16.67元）37.97%。