花旗集团预计南方航空上半年的盈利质量将明显恶化，预计南方航空上半年将实现纯利人民币5.27亿元，因人民币升值6.4%带来人民币25亿元的汇兑所得。预计中期利润率将全面下滑4-5个百分点。预计南方航空的前景黯淡，称，由于面临出口压力，中国可能不会允许人民币进一步升值，这可能抹去下半年的汇兑所得；花旗称，他们预计下半年载客率疲软的局面将延长，因高企的通货膨胀率和负财富效应抑制了消费信心。市场普遍认为南方航空专注国内的业务模式将抵抗住全球经济放缓的冲击，但花旗对此有不同看法。花旗预计，南方航空面临着严重的盈利风险，因其明显倚重珠江三角洲的轻工业和出口导向型经济，而这个地区的业务和休闲旅游已经开始放缓。予以南方航空卖出评级，目标价3.20港元。该股现跌3.0%，至2.89港元；恒生指数持平。