东方证券：维持中国石化  （600028 ）"买入"评级

　　东方证券6月27日发布投资报告，针对中国石化  （600028 ）收购母公司油田维护性井下作业资产，维持该股"买入"评级。

　　中国石化今27日公告，拟收购集团下属胜利石油管理局、中原石油勘探局、河南石油勘探局、江汉石油管理局、江苏石油勘探局和华东石油局拥有的与油田日常生产密切相关的维护性井下作业及配套辅助服务资产及相关负债，收购标的经评估后总资产23.07亿，净资产15.64亿，经评估后净资产相对账面溢价3.94%，本次收购交割日为2008年6月30日或双方书面同意的其他日期，双方约定,于交割日后60个工作日内办理完毕目标资产的产权过户变更登记等手续。

　　东方证券指出，由于收购之前中国石化与目标资产之间的大量业务属于关联交易，服务价格相对市场价格存在一定折让，因此目标资产的盈利能力受到一定影响，但即便如此，以2007年业绩衡量，本次收购市盈率仅8.7倍，相对国际油服公司平均20倍左右的市盈率水平，收购价格合理，维护了中小股东的权益。

　　东方证券认为，虽然本次收购对中国石化中短期业绩的影响相当有限，但收购完成后，可以有效规避与大股东之间的关联交易，避免长期油田服务价格上涨对公司经营造成的压力，理顺油田作业管理体制、提升采油业务与井下作业系统的业务协同能力、提高生产效率，对公司长远发展有益。故东方证券维持中国石化"买入"的投资评级。

　　

　　海通证券：维持中国玻纤  （600176 ）"买入"评级

　　海通证券  （600837 ）6月27日发布投资报告，针对中国玻纤  （600176）取得商务部批文，维持该股"买入"评级。

　　中国玻纤2008年6月27日公告，近日公司已取得中华人民共和国商务部出具的《关于原则同意中国玻纤股份有限公司吸收合并巨石集团有限公司的批复》,"原则同意中国玻纤股份有限公司吸收合并巨石集团有限公司"。

　　海通证券表示，中国玻纤的利润主要来自于巨石集团，从去年开始公司开始谋划吸收合并巨石集团事宜，经过漫长的等待，商务部批文终于取得。这说明公司在吸收合并巨石的路上又进了一步。预计未来2－3月左右得到证监会批文之后，玻纤合并巨石集团会正式启动。

　　海通证券预计公司2008年EPS将达到1.4元、2009年将达到1.8-2元，维持对公司的"买入"评级。

齐鲁证券：给予保利地产  （600048 ）"谨慎推荐"评级

　　齐鲁证券6月27日发布投资报告，给予保利地产  （600048 ）"谨慎推荐"评级。

　　保利地产  （600048 ）控股子公司湖南保利房地产开发有限公司在长沙通过挂牌方式取得位于湖南省长沙市高新区麓谷工业园地块，成交价为82190万元，项目出让用地面积549809.66平方米，容积率不大于2.1，用地性质为住宅和商业用地。

　　齐鲁证券表示，保守按照3000元/平米销售价格计算，该项目可获净利润89949万元。按照目前24.52亿总股本计算，可增加每股收益0.36元左右，给予保利地产"谨慎推荐"评级。

　　齐鲁证券：中国远洋  （601919 ）9月或再现单边上升

　　齐鲁证券6月27日发布投资报告，表示坚定看好中国远洋  （601919 ），并认为，9月中国远洋可能再现单边上升。

　　26日中国远洋  （601919 ）迎来第一批IPO战略配售股合计5.35亿股解禁，持仓成本为IPO发行价8.48元/股，持有者多则4000万股，少则700-800万股，按照6月25日收盘价测算，解禁市值逾百亿元，当日该股前市维持小幅震荡，尾市发力大涨，股价站稳21元，挑战22元，成为盘中最大亮点，解禁压力演变成上涨动力。

　　齐鲁证券认为，能否真正完全消化压力，还需观察一段时间，因此齐鲁证券在坚定看好中国远洋的同时，还需要把握好最佳买入时点。齐鲁证券认为，大机构最佳买入时点应该在8月15日前后，而中小散户则可在大盘急跌时在20元之下逢低买入，反复高抛低吸，价值发现性质的主升浪行情大约将发生在9月。中国远洋第二批战略配售股3.79亿股解禁期在2008年12月28日，持仓成本为30元/股。　而中海发展  （600026 ）和中远航运  （600428 ）近期下跌主要是中小散户所为，机构减仓并不明显，继续维持"谨慎推荐"　评级。

　　申银万国：维持青岛海尔  （600690 ）"中性"评级

　　申银万国6月27日发布投资报告，针对青岛海尔  （600690 ）收购海尔电器(1169HK)20.1%股权，认为这是海尔集团白色家电业务的战略整合的重要一步，维持青岛海尔"中性"评级。

　　青岛海尔  （600690 ）今日发布董事会决议公告，以1.975港元/股的价格收购德意志银行所持有的海尔电器(1169HK)20.1%的股权。

　　对此，申银万国认为，这是公司首次正式提出整合海尔集团白色家电业务的战略，并把此次收购海尔电器股权作为整个战略的重要一步。海尔电器的洗衣机和热水器业务亦属白电业务，与A股的冰箱与空调业务加以整合，能够发挥协同效应。

　　此次收购的初衷是德意志银行行使其在2005年底获得的认沽权证。从收购价格1.975港元来看，收购PE约为16.5倍、收购PB约为4.1倍，收购PS约为0.45倍，均低于去年美的收购小天鹅以及法国SEB收购苏泊尔  （002032 ）的估值水平。申银万国表示，此次收购收购对业绩增厚的幅度很小，约为2%，08年每股收益增厚约0.025元至0.69元，09年每股收益因此约增厚0.03元至0.88元。

　　申银万国认为，此项交易尚需通过股东大会表决通过，暂维持之前的盈利预测，即08-10年的每股收益预测为0.66元、0.85元和1.11元，维持"中性"的投资评级。公司目前08年估值为13倍，下跌空间不大。但是申银万国认为基本面推动的更好表现需要依靠关联交易的理顺，以期还原上市公司的白电综合竞争力。

　　申银万国：给予电子元器件行业"中性"评级

　　申银万国6月27日发布投资报告，给予电子元器件行业"中性"评级。

　　申银万国表示，电子元器件行业需求仍将受到抑制。上半年在新兴市场的拉动下，全球半导体保持了平稳增长(3.8%，除去记忆体产品，为11%)。但申银万国担心全球经济下滑也将抑制未来新兴市场的需求。另外，从先行指标BB值来看，依旧在低位徘徊，未来景气还难言起色。此外，申银万国认为，原材料成本下半年将高位盘整，美元走强后或将逐渐回落，从而缓解元器件厂商的成本压力；虽然行业需求受到抑制，但并非下降。而且电子行业的供需关系调节能力强(厂商在投资上的提前反应)，使得行业盈利能力在经济调整中也不会明显恶化。再加上电子产业向国内转移的趋势还远没有结束，所以优质元器件公司的长期成长性及投资价值显著。

　　申银万国认为，下半年电子元器件行业景气虽难言起色，但二季度元器件类股票大幅下跌的过度反应给优质公司带来买入机会，给予行业"中性"评级。综合而言，申银万国认为下半年仍有较快增长，且确定性较强的公司是歌尔声学  （002241 ）、中环股份  （002129 ）；下半年有望快速增长，但波动性较大的公司是：长电科技  （600584 ）、大族激光  （002008 ）；未来3-5年有望快速成长的公司是：华微电子  （600360 ）、大族激光  （002008 ）、长电科技  （600584 ）、歌尔声学  （002241）、中环股份  （002129 ）。给予歌尔声学、华微电子、长电科技"买入"评级，大族激光、莱宝高科  （002106）、中环股份、生益科技  （600183 ）"增持"评级。

　　平安证券：维持招商轮船  （601872 ）"推荐"评级

　　平安证券6月27日发布投资报告，维持招商轮船  （601872 ）"推荐"评级。

　　平安证券指出，航运公司是典型的周期性行业，不管是公司管理层还是分析师都难以预测运价的走势；因此，选择优秀的管理层，是航运股投资的核心指标。招商轮船拥有国内最有经验的油轮管理团队，其船队的资产配置和船龄结构在航运上市公司中最为均衡；与此同时，在油运公司中招商轮船的"股价重置价值比"最低，已经接近国际航运公司的估值。

　　平安证券表示，招商轮船是国内少有的保守型船公司，资本性开支相对保守。尽管未来三年运力翻番，但自有资金和合理负债提供足够的现金流，没有可预见的再融资需求。公司业务结构相对均衡，油轮业务船龄结构合理，且09年油轮船队将完全由双壳船构成，是国内经验最丰富的油轮公司；干散货业务采用了较为保守的经营方式发展，LNG业务回报不受任何运价波动影响。另外，公司估值接近产业投资成本。平安证券估算每股重置价值(NAV)约为5.79元/股，是A股P/NAV的最低航运公司，市盈率也接近国际油轮公司水平。对油轮运价敏感性较高，油轮运价每提高10%，每股收益提高11%。

　　平安证券认为公司船舶资产均衡配置，估值只是略高于产业投资成本，且对油轮运价敏感，维持"推荐"评级。平安证券认为运价风险是航运股的最大风险，平安测算BDI指数每变动10%，09年EPS变动约2.4%；油运运价每变动10%，09年EPS变动约11%。此外公司还面临燃油成本风险，燃油价格每上涨10%，EPS下降约4%。

　　安信证券：给予银行业"同步大市-A"评级

　　安信证券6月27日发布投资报告，给予银行业"同步大市-A"评级。

　　安信表示，商业银行经营的本质是构建一个不同风险及回报率的资产投资组合。客观方面，资产质量取决于个别资产的属性及投资组合的配置比例，上市银行中资产结构最优的是工行  （601398）、建行  （601939 ）、招行  （600036 ）；次之的是交通  （601328）、兴业  （601166 ）、中行  （601988）、深发展  （000001 ）。主观方面，个别银行选择客户的能力、客户结构、风险控制也会造成资产质量的差异。根据所服务客户的谈判能力来给上市银行资产质量排序，是国有银行优于股份制，股份制优于城商行，但前两者之间的差距不十分明显。

　　银行股的选择应当参考行业周期位置。银行股相对指数的估值水平在过去几个月中跌回了2006年前的历史水平，安信认为在宏观经济没有体现出重大的利好之前，银行经营增速向下的趋势很难发生根本性的扭转，跑赢指数的可能性不大。行业评级为"同步大市-A"。

　　安信对上市银行的投资评级综合考虑：现有资产质量及拨备计提、风险控制能力、相对估值水平，相信经营更为稳健的银行在经济下降周期应当享有溢价。安信倾向于处于成熟期的公司，或能在保持增速的同时明确规避中短期风险的银行。推荐的重点公司包括：建设银行  （601939 ）(增持-A)、招商银行  （600036 ）(增持-A)、北京银行  （601169 ）(增持-B)。